20250103-西南证券-宏观周报_央行持续释放流动性_俄罗斯又断供天然气_13页_1mb

宏观周报（1230-13）摘要

国内经济动态

• 房地产领域：证券业协会调整负面清单，放松房企融资限制，支持市场稳定。同时，工信部等部门推动氢能产业发展，目标是到2027年实现工业领域氢能应用的高质量发展，累计产量目标大幅提升。
• 货币政策：央行本月通过新工具操作释放中长期流动性17万亿元，资金面保持宽松，预计明年将继续降准降息，进一步降低融资成本。
• 制造业：12月财新中国制造业PMI为50.5%，低于预期，反映出外部需求减弱和政策扶持压力稍缓，市场信心待提振。

海外经济动态

• 美国经济：特朗普支持马斯克的H-1B签证项目，缓解移民政策部分冲突，但美国芝加哥PMI大幅下降至36.9%，显示制造业活动萎缩，经济面临挑战。成屋销售指数增长，房价景气指数持平。
• 欧洲：俄罗斯停止经由乌克兰输送天然气，影响能源供应，但欧洲已逐步减少依赖，预计对消费价格冲击有限。PMI数据部分内容可比。

市场高频数据

• 上游：原油价格上升，化工产品指数温和增长；中游动力煤价格上涨，但工业品供应链活动平稳；下游房地产和汽车销售周环比均下降，显示需求边际走低。
• 物价：蔬菜价格小幅上涨，猪肉价格下降，整体通胀压力温和。

下周重点关注

• 经济数据发布：包括中国PMI、CPI、外汇储备；德国CPI、美国ISM等，指标覆盖服务业、制造业、就业和贸易。
• 可能市场表现：地缘冲突影响能源价格，政策预期变化需关注。

风险提示

• 政策落地不及预期，可能影响流动性宽松环境；海外经济波动超预期，如欧美通胀或地缘冲突升级，将增加不确定性。

请注意，本总结仅基于报告内容提炼关键信息，总字数控制在1000字以内。