20260910-华泰期货-液化天然气日报_俄罗斯亚马尔地区受到袭击_价格中枢继续上移_6页_1mb

俄罗斯亚马尔地区袭击事件及天然气市场分析总结

核心内容

近期，俄罗斯亚马尔-涅涅茨自治区发生一起天然气设施遭遇无人机袭击的事件，引发市场对地缘政治风险的关注。尽管目前未影响到亚马尔出口站，但该事件仍对全球天然气市场情绪造成冲击，推动价格中枢上移。同时，亚洲与欧洲市场在库存与需求方面表现出不同走势，对价格走势产生影响。

主要观点

1. 价格波动

   • TTF 10月合约昨日上涨4.19%，报79.385欧元/兆瓦时，价格突破80欧元关口。
   • JKM现货价格上涨6.06%，报28.505美元/百万英热单位。
   • NYMEX 10月HH期货价格下跌3.34%，报2.808美元/百万英热单位。

2. 地缘政治风险

   • 亚马尔地区天然气设施遭无人机袭击，引发市场对中东及其他地区安全局势的担忧。
   • 当前地缘风险持续上升，推动天然气价格走强。

3. 库存与需求变化

   • 欧洲天然气库存仍处于较高水平，但补库需求尚未出现实质性改善。
   • 日本液化天然气库存连续上涨，创七周新高，显示其对天然气的持续需求。
   • 美国天然气库存虽维持高位，但高温缓解导致发电用气需求下降，价格有所回落。

4. 市场策略

   • 欧洲市场建议继续持有TTF多单，关注看涨期权入场机会。
   • 亚洲市场关注JKM-TTF价差回落趋势，采购急迫性弱于欧洲。

关键信息

• 袭击事件：俄罗斯亚马尔-涅涅茨州新乌连戈伊的天然气加工设施于9月9日遭无人机袭击，引发火灾，但未影响出口站。
• 库存数据：
  • 日本8月30日液化天然气库存为237万吨，高于2025年8月底的201万吨和五年平均水平212万吨。
  • 2025年9月底库存降至165万吨，低于五年平均水平205万吨。
• 市场表现：
  • 欧洲天然气价格持续上涨，TTF突破80欧元。
  • 美国天然气价格因需求回落而走弱，但库存仍维持高位。
• 策略建议：
  • 欧洲市场建议持有TTF多单，关注看涨期权。
  • 亚洲市场关注价差变化，采购意愿较弱。

风险提示

• 上行风险：亚洲秋季补库需求增强，中东局势恶化可能冲击生产和出口设施，进一步推高天然气价格。
• 下行风险：中东局势迅速缓和，叠加宏观经济疲软，可能压制需求，导致价格回调。

图表概览

以下为本期分析涉及的主要图表：

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

这些图表反映了近期天然气市场在价格、库存、消费及供应方面的动态变化。

投资分析团队

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

• 李祖智
  从业资格号：F03159002
  投资咨询号：Z0024469

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