20160702-兴业证券-交通运输行业周报_快递行业高增长_龙头企业更受益_13页_739kb

交通运输行业周报总结 (6.26-7.02)

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现良好，受益于市场情绪回暖及行业旺季临近，部分公司表现突出。行业重点在于航空、物流及新能源汽车运营等细分领域，其中航空板块因暑期旺季临近，预期将迎来业绩提升；物流行业因快递公司上市及行业高增长，进一步提升其市场关注度；新能源汽车运营领域因政策利好，前景广阔。

主要观点

1. 航空板块

• 旺季效应显著：随着暑期临近，航空需求明显上升，客座率和票价均有望回升，预计三季度业绩将非常靓丽。
• 供需关系改善：民航局控制运力、静态座位数增长放缓、国内干线机场瓶颈及国际航权紧张等因素将改善航空供需关系。
• 估值修复预期：航空板块当前估值性价比高，中长期来看行业估值中枢有望上移，板块配置价值明显。
• 多因素利好：包括汇率、油价边际改善等短期利好因素叠加，航空板块行情可期。

2. 快递与物流行业

• 行业高增长持续：快递行业需求增长与电商逐渐脱钩，继续保持高增长，龙头企业受益更大。
• 顺丰表现突出：顺丰一季度净利润亮眼，预计全年业绩将超预期。其重资产模式带来显著的利润弹性。
• 华鹏飞前景可期：华鹏飞旗下博韩伟业专注于快递行业移动信息化服务，未来有望拓展至物联网和新能源物流车，为业绩承诺提供支撑。
• 物流新股表现抢眼：天顺股份、鼎泰新材（顺丰）、大杨创世（圆通）等物流新股表现突出，成为市场关注焦点。

3. 新能源汽车运营

• 政策利好：新能源汽车运营端补贴预期力度加大，充电桩增长将迎拐点。
• 富临运业布局：富临运业积极布局新能源汽车运营，建设充电桩，打造新能源汽车服务平台，预计2016-2017年EPS分别为0.6元和0.68元，维持“增持”评级。

4. 铁路建设与改革

• 铁路建设持续推进：国务院通过《中长期铁路网规划》，推动高铁、普铁及综合枢纽建设，铁路投资保持高位。
• 广深铁路受益显著：广深铁路是铁路建设与改革的重要受益标的，重申“增持”评级。

关键信息

重点公司评级

本周行情回顾

• A股整体上涨：上证指数上涨2.74%，交通运输板块涨幅略低于上证指数。
• 物流板块强势：物流板块涨幅达4.81%，其中天顺股份、鼎泰新材（顺丰）、大杨创世（圆通）表现抢眼。
• 港股表现：中国基建港口、伽玛物流集团等港股涨幅较大，而部分公司如中国东方航空股份、先达国际物流等出现下跌。

航空高频数据

• 旅客量增长：本周航空旅客量911.00万人次，同比增长12.5%，环比增长1.7%。
• 收入客公里增长：收入客公里145.39亿客公里，同比增长17.1%，环比增长3.0%。
• 客座率回升：客座率78.5%，同比-1.0PT，环比提高1.6PT。
• 平均票价上涨：平均票价942元，同比-3.5%，环比增长5.6%。

航运高频数据

• 干散货BDI：本周BDI收于677点，周变动+11.2%。
• 集运SCFI：本周SCFI收于753点，周变动+36.7%，其中欧线运价上涨显著。
• 油运市场波动：VLCC-TD3 TCE收于27051美元/天，周变动-4.1%。

推荐组合

本周推荐组合包括：南方航空、厦门国贸、华鹏飞、广深铁路、富临运业。

风险提示

• 人民币贬值风险：美联储加息可能导致人民币贬值，影响航空、航运公司利润。
• 油价波动风险：油价暴跌可能带来报复性反弹。
• 安全风险：飞机失事具有偶然性，可能对航空公司造成较大影响。
• 经济转型风险：国内主要产业竞争力下降或产业升级失败可能影响行业发展。

行业趋势与展望

• 居民旅游出行增长：航空、高铁等出行方式受益于居民旅游支出增加。
• 物流与供应链服务外包：物流行业因行业高增长，物流服务外包趋势明显，龙头公司受益。
• 新能源汽车运营：新能源汽车运营平台建设及充电桩增长预期，将为相关企业带来新的增长点。

行业动态

• 铁路建设与改革：国务院通过《中长期铁路网规划》，推动高铁、普铁及综合枢纽建设。
• 航空与OTA合作：航空企业与OTA平台存在竞合关系，共同推动行业发展。
• 快递与智慧物流：快递行业向智慧物流转型，推动行业整体发展。

结论

交通运输行业在政策支持和行业增长的双重驱动下，整体表现积极，尤其是航空和物流板块。随着暑期旺季来临，航空板块将迎来业绩提升；物流行业因快递公司上市及行业高增长，受到市场高度关注；新能源汽车运营领域因政策利好，前景广阔。投资者应关注重点公司及行业趋势，把握投资机会。