20151019-华创证券-通信_四大助力推动信息基础设施建设大潮持续_13页_666kb

通信行业报告总结

核心内容

2015年10月19日发布的通信行业报告指出，信息基础设施建设正迎来新一轮发展，主要受到四大助力推动。报告从行业整体观点、重点推荐标的及行业要闻等方面展开分析，强调了TMT行业（电信、媒体、科技）的持续投资价值，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

1. 投资逻辑转变

• 市场风格切换下，业绩和估值成为挑选个股的首要因素。
• 故事在上半年基本讲完，未来应寻找真正成长的标的。

2. 行业整体观点

• TMT行业仍是必须投资的行业。
• 信息消费趋势推动网络基础设施建设，包括宽带、4G、物联网、云计算、大数据等。
• 网络基础设施建设重点从底层向上传播，运营商资本开支总量和结构、下游需求、产业链竞争格局是分析重点。

3. 四大助力推动行业发展

• 普遍服务补偿机制：支持农村及偏远地区宽带建设，预计投入超过1400亿元，其中光通信设备厂商将受益。
• 城市通信基础设施规划：通信设施纳入城市规划，推动集约化建设和升级改造。
• 铁塔公司成立：通过共建共享缓解基站建设压力，优化资本开支，铁塔公司将成为炙手可热的上市公司。
• 运营商网络演进机制：推动4G向LTE-Advanced演进，载波聚合技术将成关键，未来5G发展将带来更密集的网络覆盖和智能化功能。

重点推荐公司

长期重点推荐

• 海格通信：军工企业，发展成为军民融合的电子信息产业集团，各专业板块逐步成为产业集团规模。
• 大唐电信：国家产业基金股东，未来有望跟随国家战略走向海外，重点布局工业芯片、军事芯片等信息安全领域。
• 中兴通讯：国内外4G与政企业务快速增长，业绩持续攀升，预计2015、2016年EPS分别为0.84和1，对应PE为25、20倍。
• 烽火通信：在信息安全细分领域处于行业龙头地位，传统业务预计增长15%，未来有望享受高估值。
• 航天信息：防伪税控业务受益于营改增推广，业绩有望保持30%以上增长，税务数据的互联网金融潜力巨大。

近期重点推荐

• 荣信股份：企业短信龙头企业，资产注入预期。
• 吴通通讯：移动互联网“卖水者”，企业短信服务提供商和互联网广告提供商。
• 茂业物流：企业短信市值最小公司，资产注入预期。
• 亿阳信通：上市公司积极回购，大股东大额参与增发锁三年，未来转型大数据和医疗信息化领域。
• 二六三：布局海外区域国人移动通信需求。
• 世纪鼎利：积极转型教育领域。

关键信息

行业趋势

• 信息消费趋势推动网络基础设施建设。
• 4G网络建设加快，未来将向LTE-Advanced演进，载波聚合技术将成关键。
• 物联网、云计算、大数据等技术推动信息经济快速发展，预计2014年信息经济占GDP比重为26.1%。

政策支持

• 电信普遍服务补偿机制将加速农村宽带建设。
• 城市通信基础设施规划纳入城市规划，推动集约化建设。
• 铁塔公司成立，运营商通过共建共享优化网络建设。

技术创新

• SDN、NFV、超宽带等技术推动通信网络向IT化和软件化发展。
• 未来网络将更加智能化，SON功能实现网络自规划，宏微站自协同。

垃圾短信治理

• 工信部上半年拦截垃圾短信超38亿条，关闭垃圾短信发送端口超1100个。
• 流量不清零政策落地，但真正实现提速降费仍需技术革新和市场竞争。

国际动态

• 谷歌计划投资通信创业公司Symphony Communication Services，估值约6.5亿美元，未来可能成为华尔街信息终端的有力竞争者。

行业评级

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

附录

• 分析师声明：分析师基于公开信息撰写报告，对所提及证券或发行人的建议和观点反映其个人看法，不承担其他责任。
• 免责声明：报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。

相关研究报告

• 《通信周报：大众创业万众创新政策加码，关注物联网投资机会》 2015-06-07
• 《通信周报：5G渐行渐近》 2015-05-31
• 《通信周报：提速降费，运营商流量经营转型加快》 2015-05-24
• 《通信周报：卫星导航学术年会落幕，北斗产业链成熟度不断提高》 2015-05-17
• 《通信周报：“宽带中国”2015专项行动推出，关注智能制造》 2015-05-11
• 《通信周报：网络与信息安全博览会闭幕，关注EID投资机会》 2015-05-03