20151020-华泰证券-研究所晨报_底线思维_等待破局_21页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2015年10月20日的研究所晨报围绕宏观经济、市场指数、行业动态及公司评级等多个方面展开，整体基调为“底线思维，等待破局”，认为当前经济处于产能出清攻坚期，短期企稳，中期仍偏弱。报告同时关注了多个行业和公司的发展机遇，如医药、地产、建材、通信、新材料等，强调政策支持与行业转型的重要性。

市场数据

国内市场指数

• 上证综指：3386.70，下跌0.14%
• 沪深300：3534.18，持平
• 中小盘指：4983.25，下跌0.03%
• 创业板指：2433.60，下跌0.63%
• 国债指数：152.39，上涨0.06%

股指期货

• 沪深300：3534.18，持平
• IF1512：3290.00，下跌1.17%
• IF1606：数据未更新
• IF1511：3381.40，下跌1.07%
• IF1603：3198.60，下跌0.94%

大宗原材料

• 铝：11,090.00，下跌1.29%
• 天然橡胶：11,365.00，下跌2.74%
• 白砂糖：5,543.00，下跌1.26%
• 黄玉米：1,801.00，下跌0.06%
• 阴极铜：39,380.00，下跌1.18%

国际市场指数

• 香港恒生：23075.61
• H股指数：2136.44
• 红筹股指数：2810.86
• 日经225：18131.23
• 道琼斯：17215.97
• 标普500：2033.11
• 纳斯达克：4886.69
• 德国DAX：10104.43
• 法国CAC：4702.79
• 波罗的海指数：754.00
• 富时100：10597.46

今日焦点

宏观经济

• 三季度GDP同比增长6.9%，经济处于过剩产能出清攻坚期，政策力度加大。
• 预计四季度有降准可能，经济或环比改善。
• 美联储加息时间点及国内政策效果是关注重点。

医药生物

• 儿童药市场潜力巨大，供给不足是问题也是机遇。
• 驱动因素包括环境污染、二胎政策、疾病谱变迁和政策利好。
• 推荐亚宝药业、山大华特、康芝药业、济川药业、葵花药业。

房地产

• 行业数据全面降温，提前进入冬天模式。
• 开工数据“作弊”，投资和资金增长疲惫。
• 推荐年底定增及珠海板块，关注转型类企业如华业资本。

建材

• 水泥行业需求疲软，价格大幅下滑。
• 行业整合和落后产能退出有加速迹象。
• 建议关注华中地区水泥市场表现。

通信

• 国企改革顶层方案发布，混合所有制改革、管理层激励、资产证券化是三大亮点。
• 通信国企改革空间大，推荐关注高鸿股份、光迅科技、中国联通、杰赛科技、大唐电信。

其他重点报告

*ST华赛

• 获得海绵城市PPP项目，可能带来业绩反转。
• 预计2015-2017年EPS分别为0.02、0.68、1.51元，合理价格区间为30.80-34.65元。
• 风险包括PPP项目未签订、退市风险。

天汽模

• 买入评级，EPS预计0.43、0.60、0.86元，TP为15-15元。

安洁科技

• 买入（增持），TP为33.6-28.8元。

高伟达

• 买入（首次），TP为75.19-67.67元。

航天军工II

• 增持（首次）。

石墨烯

• 增持（首次），板块热度持续升温。

龙泉股份

• 买入评级，预计2015-2017年EPS分别为0.43、0.77、0.93元，合理价格区间为30.80-34.65元。
• 收购新峰管业，进入核电石化管件领域。
• 布局铁路轨道、污泥处理等新业务。

上调评级

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
*ST华赛(000068)	买入(首次)	20151014	2015/2016/2017 EPS 0.02/0.39/0.66 元, TP 16.38~23.8 元
天汽模(002510)	买入(中性)	20151014	2015/2016/2017 EPS 0.43/0.60/0.86 元, TP 15~15 元
安洁科技(002635)	买入(增持)	20151013	TP 33.6~28.8 元
高伟达(300465)	买入(首次)	20151012	2015/2016/2017 EPS 0.50/0.66/0.90 元, TP 75.19~67.67 元
航天军工II	增持(首次)	20151009	-
石墨烯	增持(首次)	20150929	-
天壕环境(300332)	买入(增持)	20150921	2015/2016/2017 EPS 0.68/1.08/1.38 元, TP 25~30 元

深度研究

儿童药市场

• 市场潜力巨大，人均消费仅为美国的1/10。
• 儿童用药研发不足，定价机制不合理导致供给不足。
• 建议关注具备儿童专用剂型、专利或独家品种、儿科品牌及品种丰富的公司。

基金业

• 基金行业进入大洗牌时代，需创新组织架构、延伸业务链、做大体量。
• 借鉴美国经验，强化投资者教育、降低管理费率、引入浮动管理费率。

本周研究所活动

• 活动名称：【安防沙龙】
• 时间：2015年10月21日下午15:00
• 地点：北京金融客咖啡东厢房
• 主讲嘉宾：汉邦高科副董事长张海峰、方正国际智慧城市副总兼首席咨询师丁宝贵
• 联系人：蔡清源（13777825202）、张（18930809511）

重点行业与公司

东阿阿胶

• 业绩稳健增长，原料布局突破局限。
• 阿胶及系列产品受益提价效应快速增长。
• 战略转移高端市场，积极布局原料基地。

海康威视

• 前三季度利润同比增长39.1%，符合预期。
• 海外市场成为中流砥柱，国内三层市场结构性调整。
• 公司经营能力持续改善，预计2016年合理估值为22-24倍。

水泥Ⅱ

• 行业盈利分化严重，未来投资机会仍属结构性。
• 建议关注四大投资主线：互联网化智能制造、高铁后市场、资源品改革及环保、冷链设备。

钢铁/金属与采矿

• 螺纹钢、热卷价格跌幅收窄，高炉开工率微升。
• 国家航空发动机集团计划成立，两机专项呼之欲出。
• 推荐关注有业绩支撑的军工龙头。

新材料

• 中方高层访问英国，提升石墨烯板块热度。
• 石墨烯概念股表现强势，部分个股涨幅显著。
• 建议关注具有高成长性的新材料企业。

风险提示

• 儿童用药政策落地速度不及预期
• 市场竞争加剧，毛利率下降
• PPP项目未签订
• 并购失败
• 国企改革执行进度低于预期
• 国企业绩不达预期
• 所得税率调整不确定性
• 国内经济总体下行
• 人民币贬值压力
• 实体经济疲软，有效投资不足
• 资产配置荒持续
• 流动性宽松边际效用递减

总结

报告全面分析了2015年10月市场表现及政策影响，指出当前经济处于“破7”新常态下，需适应低增速环境。同时，多个行业和公司展现出增长潜力，尤其在政策利好、技术创新和市场拓展方面。建议投资者关注定增、珠海板块、转型企业及高成长性标的，同时警惕宏观经济下行、政策执行不及预期等风险。