20231111-西南证券-信用市场跟踪周报_央行明确应急流动性支持_PPP政策进一步收紧_12页_1mb

信用市场跟踪周报总结（2023年11月11日）

政策动态

• 央行强调通过市场化方式化解融资平台债务风险，包括展期、借新还旧等，并在必要时为债务负担较重地区提供应急流动性贷款支持。
• 财政部公开曝光8起地方政府隐性债务典型案例，以强化财经纪律和警示教育。
• PPP政策进一步收紧，明确不因采用该模式额外新增地方财政支出责任。
• 证监会加强市场资金杠杆水平和企业债务风险的综合监测，推动融资平台市场化转型。
• 内蒙古和重庆地方政府积极管理债务风险，内蒙古实现信用债按时足额兑付，重庆指导区县开展债务展期优化期限结构。

一级市场动态

• 信用债市场净融资持续为负，本周净融资金额-18062亿元，短期限品种发行占比高，城投债发行占比下降。
• 城投债发行热度减弱，认购倍数最高约771倍，发行主体主要为山东、广西城投。
• 行业发行方面以道路运输、建筑、电力等领域为主，电力运输类大央企为主力。

二级市场动态

• 信用债收益率普遍下行，城投债和产业债利差均压缩。
• 成交以高估值为主，经纪商成交数量高于估值成交，高收益债成交价格出现结构性差异，例如中西部省份成交增幅较大，地产债价格分级。
• 风险提示：城投融资环境收紧可能导致信用风险暴露超预期。