20240310-浙商证券-中兴通讯-000063.SZ-中兴通讯2023年报点评报告_业绩符合预期_第二曲线多点开花_4页_486kb

报告摘要

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<title>中兴通讯2023年报分析</title>
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<div class="header">
<h1>中兴通讯2023年报分析报告</h1>
<p>业绩发布日期：2024年3月10日</p>
</div>

<div class="card-container">
    <div class="card">
        <h3 class="card-header">整体业绩</h3>
        <p>营收：1242.51亿元</p>
        <p>净利润：93.26亿元</p>
        <p>利润增速：+154.1%</p>
        <p class="data-highlight">毛利率：41.53% ↑4.34pct</p>
        <p class="data-highlight">净利率：7.44% ↑1.10pct</p>
    </div>
    <div class="card">
        <h3 class="card-header">业绩亮点</h3>
        <ul>
            <li>运营商业务增长34.0%</li>
            <li>服务器/交换机等第二曲线高速增长</li>
            <li>研发投入252.9亿元，占比20.4%</li>
        </ul>
    </div>
</div>

<div class="section">
    <h3 class="section-title">各业务表现</h3>
    <div class="item">
        <p class="item-title">运营商网络业务</p>
        <p>营收827.59亿元 (+34.0%)</p>
        <p>毛利率49.11% ↑28.9pct</p>
        <p>· 5G产品：市场份额领先</p>
        <p>· 数据中心：PUE降至1.13</p>
        <p>· 全球中标多国运营商项目</p>
    </div>
    <div class="item">
        <p class="item-title">政企业务</p>
        <p>营收135.84亿元 (-7.14%)</p>
        <p>毛利率34.94% ↑9.59pct</p>
        <p>· 服务器/存储/数据中心产品布局优化</p>
        <p>· 强化云电脑与AI算力应用</p>
    </div>
    <div class="item">
        <p class="item-title">消费者业务</p>
        <p>营收279.09亿元 (-1.33%)</p>
        <p>毛利率22.26% ↑4.50pct</p>
        <p>· 手机/云电脑市场份额领先</p>
        <p>· 国际市场推出Wi-Fi7芯片新品</p>
    </div>
</div>

<div class="section">
    <h3 class="section-title">第二曲线突破</h3>
    <div class="item">
        <p class="item-title">算力基础设施</p>
        <p>· AI算力集群支持多行业落地</p>
        <p>· 液冷服务器能耗降低显著</p>
        <p>· 算力集群满足千卡/万卡部署需求</p>
    </div>
    <div class="item">
        <p class="item-title">大模型应用</p>
        <p>· 代码效率提升30%</p>
        <p>· 行业场景试点应用</p>
        <p>· 自研模型V2.0部署加速</p>
    </div>
</div>

<div class="section">
    <h3 class="section-title">投资评级</h3>
    <div class="item">
        <p class="item-title">财务预测</p>
        <p>2024-26年净利润：<span class="data-highlight">106.2亿 / 139.2%增长</span></p>
        <p>P/E估值区间：<span class="data-highlight">第24年 15.48-13.59倍</span></p>
    </div>
    <div class="item">
        <p class="item-title">分析师观点</p>
        <p>研究机构：浙商证券</p>
        <p>评级：维持“买入”</p>
        <p>目标价范围：维持30.18元评价</p>
    </div>
</div>

<div class="footer">
    <p>免责声明：完整分析请阅读原报告 <br>数据截至2024年3月10日 | 本报告仅供参考</p>
</div>

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