20241026-中泰证券-新点软件-688232.SH-经营拐点进一步确立_化债预期利好政务信息化_4页_222kb

新点软件（688232.SH）总结

核心内容

新点软件（688232.SH）近期发布了2024年第三季度报告，显示其经营状况有所改善，盈利预测和估值模型表明公司未来增长潜力较大，分析师维持“买入”评级。公司正经历经营拐点，盈利能力和现金流管理逐步优化，同时受益于政策利好，尤其是地方政府化债政策的推动，以及央企招采信息化建设的加速。

主要观点

1. 经营拐点进一步确立

• 2024Q3营收增长：公司2024年第三季度实现营收4.74亿元，同比增长1.63%，单季营收增速首次转正。
• 利润扭亏：归母净利润为978万元，实现扭亏，归母扣非净利润为-1127万元，表明公司经营质量提升。
• 降本控费成效显著：公司持续优化费用管理，销售费用、管理费用和研发费用同比分别增长2.51%、下降18.21%、下降10.62%，推动利润改善。
• 现金流改善：2024年前三季度经营活动现金流净额为-1.78亿元，较去年同期净流出3.57亿元减少1.79亿元，显示公司现金流管理能力增强。

2. 政务信息化受益于化债政策

• 政策利好：10月12日国新办发布会上，财政部宣布将通过增加债务限额来置换地方政府存量隐性债务，此举有望降低地方政府债务风险，增强其支出能力。
• 项目推进加速：化债政策预期下，地方政府相关项目的招标和实施工作有望加快，利好政务信息化企业，如新点软件。
• 订单恢复预期：公司预计订单将较快恢复增长，利润弹性有望释放。

3. 央企招采信息化建设加速

• 政策推动：7月18日，国资委与发改委联合发布《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，提出加强采购信息化建设与应用。
• 信息化需求上升：指导意见强调提升采购数智化水平、推动采购活动公开透明，招采信息化手段成为关键实现方式，将对公司B端业务形成积极影响。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：亿元）

偿债能力

营运能力

风险提示

• 经济不确定性风险：宏观经济波动可能影响公司业务发展。
• 政府IT投入预算不确定性风险：政策执行力度和预算安排可能影响公司订单获取。
• 行业竞争加剧风险：市场竞争加剧可能对公司盈利能力造成压力。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司在良好的内部控制管理下，经营拐点已进一步确立，且受益于化债政策和招采信息化建设的加速，未来盈利能力和现金流管理有望持续优化。