20181106-东方财富证券-汽车行业周报_欧美新能源汽车市场步伐加快_12页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年11月6日发布的汽车行业周报，重点分析了近期市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，尽管传统车市销量持续下滑，但新能源汽车市场表现出强劲增长，成为行业关注的焦点。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：上周东财汽车行业上涨2.65%，但跑输同期上证指数（+2.99%）和沪深300指数（+3.67%），位列105个二级行业第86位。
• 子行业表现：
  • 乘用车：上涨2.00%
  • 商用车：下跌0.04%
  • 其它专用车辆：上涨2.17%
  • 汽车零部件：上涨3.27%
  • 汽车销售：上涨5.58%
  • 汽车服务：上涨5.60%
• 个股表现：
  • 涨幅前十：亚夏汽车、朗博科技、联诚精密、西菱动力、恒立实业、海联金汇、科华控股、星宇股份、世纪华通、腾龙股份。
  • 跌幅前十：宇通客车、江铃B、华域汽车、一汽轿车、长安B、西泵股份、豪能股份、宁波高发、比亚迪、浙江仙通。
• 估值状况：
  • 汽车行业市盈率（TTM）为12.78倍，低于最近五年平均水平。
  • 估值较高的个股包括：西仪股份、特尔佳、迪生力、光启技术、中国中期、秦安股份、光洋股份、特力A、隆盛科技、登云股份。
  • 估值较低的个股包括：苏威孚B、长安B、富奥B、威孚高科、长安汽车、众泰汽车、金杯汽车、华域汽车、潍柴动力、富奥股份。

关键信息

新能源汽车市场

• 全球销量：2018年1-9月全球新能源乘用车销量达125万辆，同比增长57%。
• 中国市场：新能源乘用车销量62.5万辆，同比增长60%，市场份额回升至50%。
• 海外市场：欧美、韩国新能源汽车市场增长迅速，9月销量多数同比翻倍。
• 车型分布：全球新能源乘用车中，纯电与插混各占一半，日本市场更偏重插混车型。
• 车级分布：新能源车以小型车为主，美国市场偏好中大型车。

投资建议

• 乘用车领域：推荐比亚迪（002594），因其新能源车销量持续增长，改款车型成功率高。
• 商用车领域：推荐潍柴动力（000338），因其产品研发能力强，重卡发动机产品系列丰富，新能源技术方案储备完整。
• 零部件领域：推荐宁德时代（300750）作为动力电池龙头，以及亿纬锂能（300014）在软包电池产能释放后的表现。

风险提示

• 地缘政治风险：可能对行业造成影响。
• 消费回暖不及预期：若汽车消费复苏不如预期，将对行业带来压力。

行业重点关注公司

行业动态

• 新能源汽车召回：市场监管总局已启动10起新能源汽车缺陷调查，5次火灾事故调查，5次召回，涉及5家企业24款车型。
• 全球汽车产业重构：汽车零部件厂商在行业重组中扮演重要角色，如日本康奈可母公司收购菲亚特克莱斯勒零件业务，日立出售导航系统子公司给法国弗吉亚。
• 特斯拉Model 3产量波动：特斯拉Model 3产量本周降至约3500辆，低于上周的4400辆，但已开始小批量生产新型中档电池组。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%~15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%~ -5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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