20170213-渤海证券-计算机行业周报_短期尚无反转基础_业绩仍是唯一标尺_15页_610kb

计算机行业周报总结

核心内容

本周计算机行业整体呈现反弹态势，但分析师认为短期内行业尚未具备反转基础，仍需关注估值调整与业绩增长的双重影响。行业整体市盈率（TTM）为51.9倍，低于历史均值但仍有调整空间。投资策略建议从基本面出发，关注优质白马个股及特定板块。

主要观点

• 行业走势：计算机行业短期反弹不宜盲目跟进，预计估值调整仍将持续。
• 业绩表现：已披露年报业绩预告的公司整体表现超预期，内生增长保持一定水平。
• 估值分析：当前估值距离历史下限仍有差距，行业仍处于互联网创新周期尾声与人工智能创新周期初期，支撑估值的是业绩而非预期。
• 投资建议：建议投资者关注基本面扎实、业绩增速高的优质个股，重点配置轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全等板块。

关键信息

行情走势

• 市场整体表现：上周沪深300指数上涨1.46%，计算机行业上涨1.35%，跑输大盘0.11个百分点。
• 板块表现：
  • 硬件板块上涨1.59%
  • 软件板块上涨1.07%
  • IT服务板块上涨1.66%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：天泽信息（16.65%）、任子行（14.23%）、路畅科技（10.74%）、金桥信息（9.69%）、易联众（9.47%）
  • 跌幅前五：维宏股份（-11.68%）、联络互动（-6.33%）、优博讯（-4.87%）、尤洛卡（-4.81%）、赛为智能（-3.39%）

行业动态

国际市场

1. 福特投资Argo AI：

   • 福特斥资10亿美元投资Argo AI，成为无人驾驶领域最大规模投资。
   • Argo AI由谷歌和Uber前工程师创建，专注于无人驾驶软件开发。
   • 福特计划于2021年开始销售无人驾驶汽车。

2. 谷歌开源无人驾驶模拟器：

   • 谷歌无人车之父Sebastian Thrun创办的Udacity开放无人驾驶模拟器源代码。
   • 此举有助于全球程序员进行无人驾驶软件的虚拟测试。

3. 谷歌升级Chrome浏览器支持VR：

   • Chrome浏览器升级支持VR浏览，无需Daydream View头盔即可实现部分VR体验。
   • WebVR技术获得多家大公司支持，有助于VR开发者展示设计体验。

国内市场

1. 国产智能机出货量增长显著：

   • 2016年中国智能手机出货量达4.7亿台，同比增长11%。
   • 中国市场份额达32.4%，是美国的2.4倍、印度的4.7倍。
   • 华为、OPPO、vivo三家厂商表现突出，其中OPPO年增长105.6%，vivo年增长63.8%，华为年增长29%。

2. 手机厂商竞争加剧：

   • 华为、OPPO、vivo在2016年全球出货量分别为1.39亿、9500万、8200万。
   • 国内市场份额方面，OPPO以16.8%领先华为（16.3%）。
   • 行业面临同质化竞争与创新不足，品牌与渠道建设成为关键。

3. 百度调整医疗业务重心：

   • 百度裁撤医疗事业部，集中资源布局人工智能领域。
   • 原医疗事业部团队转入AI体系，未来将重点探索AI在医疗领域的应用。

A股上市公司动态

• 安洁科技：拟34亿元收购威博精密100%股权，其中70%以股份支付，30%以现金支付。
• 华平股份：拟推828万股限制性股权激励计划，分三阶段解除限售。
• 华胜天成：2亿元投资物联网并购基金，以完善物联网产业布局。
• 汉邦高科：拟1262万股加8917万元购买金石威视100%股权，募集配套资金不超过35,300万元。

投资策略

• 短期建议：警惕行业解禁带来的潜在减持风险，预计影响周期为3-6个月，前三个月风险较大。
• 估值调整：行业估值仍有调整空间，建议关注业绩增长带来的估值修复机会。
• 板块配置：建议积极关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全等板块。
• 重点推荐：运达科技、恒华科技、绿盟科技、四维图新、科大讯飞（均为增持）。

评级信息

• 子行业评级：
  • 软件：看好
  • 硬件：中性
  • IT服务：中性
• 投资评级说明：
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级：看好、中性、看淡

联系方式

• 分析师：王洪磊（SAC NO: S1150516070001）
• 助理分析师：朱晟君
• 渤海证券研究所：
  • 天津地址：天津市南开区宾水西道8号
  • 北京地址：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层
  • 网站：www.eww.com.cn