电子行业：AI算力需求持续增长，看好苹果在端侧AI的引领地位和自主可控-240922-兴业证券-10页_709kb

电子行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，重点分析了2024年9月18日至20日电子行业整体表现及子行业动态，同时对相关重点公司进行了投资评级推荐。报告指出，AI算力需求持续增长，推动半导体行业景气度提升，尤其是高速PCB、AI芯片、存储、封测等环节。此外，苹果在端侧AI的引领地位受到关注，相关产业链公司被重点推荐。

主要观点

1. 行情回顾

• 本期（9.18-9.20）电子行业整体表现弱于市场，电子行业指数下跌0.17%。
• 电子行业共有471家上市公司（不含B股），其中244家上涨，227家下跌。
• 涨幅前五公司为波长光电、慧为智能、波导股份、光智科技、深华发A。
• 跌幅前五公司为华映科技、江丰电子、东田微、景旺电子、日久光电。

2. 子行业动态

2.1 半导体

• 台积电带动全球晶圆代工增长：预计2025年全球晶圆代工产值将同比增长20.2%，主要受益于AI和HPC需求。
• 存储器市场增长显著：TechInsights预计2025年DRAM和NAND市场将显著增长，AI推动HBM和QLCNAND需求。
• 半导体行业总收入创历史新高：2024年第二季度全球半导体总收入达1621亿美元，同比增长6.7%，英伟达是主要增长动力。
• SoC市场持续增长：预计2024年SoC收入增长17%，2029年将达4780亿美元，Chiplet设计将加速发展。

2.2 AI、物联网、汽车电子

• OpenAI新模型o1表现强劲：o1-preview和o1-mini在多个任务中表现优异，尤其在数学和编程方面。
• AI与3D生成技术融合：国内3D大模型公司VAST更新Tripo2.0，采用先进算法和架构，成为3D生成领域的领先者。
• AR技术在汽车领域应用：Mojo Vision与CYVision合作开发Micro-LED AR-HUD，提升驾驶员体验和安全性。

2.3 创新电子&智能穿戴

• vivo X200系列搭载先进技术：包括蓝科技传感器、影像芯片、蓝心大模型等，提升产品竞争力。
• 紫光展锐市场份额增长：2024年Q2全球市场份额达13%，排名第三，主要受益于与vivo、小米等品牌的合作。

2.4 手机&5G

• vivo X200 Pro支持北斗三号短报文：标志着国产手机在卫星通信技术上的突破。
• 紫光展锐在全球市场地位提升：凭借与一线品牌合作和LTE产品组合，持续扩大市场份额。

2.5 LCD、LED

• MicroLED与MicroOLED技术竞争：预计2024年MicroOLED在AR眼镜中占比达54%，MicroLED仅18%。2030年MicroLED将占据主导地位。
• MicroLED渗透率持续提升：在穿戴式设备和大尺寸电视领域应用增多，厂商积极布局。

重点公司及投资建议

行业投资策略

• AI算力需求持续增长：AI浪潮带动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值提升，建议关注相关厂商。
• 半导体自主可控趋势明显：受美国出口管制影响，中国大陆加大成熟制程投入，国产品圆厂和设备厂商景气度有望提升。
• 先进封装技术前景广阔：以CoWoS为代表的封装技术将受益于AI芯片需求，建议关注相关设备和材料厂商。

风险提示

• 行业景气度可能下滑。
• 制造管理成本可能上升。

附注

• 传音控股、澜起科技、海光信息、盛美上海、寒武纪-U为兴业证券做市公司。
• 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级，以12个月内公司股价或行业指数相对相关市场指数的涨跌幅为基准。