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债市晨报 2016-5-17 总结

核心内容

2016年5月17日的债市晨报总结了当日银行间债券市场的情绪、货币政策动态、利率债与信用债市场表现、国债期货走势以及相关宏观经济和行业要闻。整体市场情绪偏弱，收益率普遍上行，但资金面仍保持宽松。

主要观点

• 市场情绪：银行间债券市场情绪整体偏弱，受经济数据偏弱预期兑现、货币政策宽松预期收敛及资金面趋紧影响，收益率上行。
• 货币政策：央行实施2900亿元MLF操作，维持资金面稳定，但市场对降准预期减弱。
• 利率债表现：利率债收益率普遍上行，尤其是金融债长端收益率涨幅明显；国债和国开债收益率均有所上升。
• 信用债表现：信用债交投平稳，收益率小幅波动，短端收益率普遍上行。
• 国债期货：国债期货明显下跌，尤其是10年期合约跌幅较大，市场对经济增长预期偏弱。
• 宏观经济：4月经济数据偏弱，但失业率有所下降，机构认为经济增速有望保持稳定。
• 行业动态：轨道交通建设可能扩大，但需警惕地方政府融资风险；中国钢厂日产量创新高，面临国际压力；美国债务水平逼近历史峰值。

关键信息

货币市场

• 央行进行450亿元7天期逆回购操作，单日净投放250亿元。
• 资金面整体宽松但略有趋紧，利率多数上涨。
• Shibor主要品种利率上涨，其中Shibor-3M涨幅最大。
• 质押式回购利率多数上涨，R001和R021涨幅显著。

利率产品

• 农发债中标利率低于或接近票面利率，市场认购热情尚可。
• 国债收益率多数上行，尤其是10年期国债收益率上涨2.25bp。
• 国开债收益率普遍上行，10年期国开债收益率上涨3.01bp。
• 现券交投偏谨慎，收益率上行。

信用产品

• 城投债交投继续降温，收益率小幅波动。
• 公司债和企业债交投相对平稳，收益率略有上行。
• 短期融资券（短融）交投活跃，收益率普遍上行。

国债期货

• 国债期货全线收跌，10年期合约跌幅明显。
• 各合约成交量有所减少，但持仓量增加。
• 最廉可交割券收益率上涨，基差扩大。

今日要闻

• 供给侧结构性改革：国家主席习近平强调持续推进供给侧结构性改革，以扩大中等收入群体。
• MLF操作：央行开展2900亿元MLF操作，引导金融机构支持重点领域。
• 降准预期：市场对降准预期降低，但机构认为降准仍不可避免。
• 外汇占款：4月央行外汇占款下降规模收窄，连续6个月下滑。
• 失业率：4月31个大城市调查失业率降至5.1%，经济总体保持稳定。
• 轨道交通建设：审批门槛下降，轨道交通建设可能加快，但需防范融资风险。
• 钢铁行业：钢厂日产量创新高，面临国际压力。
• 油价：油价上涨，但空头头寸创四年半新高，市场对反弹不乐观。
• 美国债务：美国非金融债务/GDP比接近历史峰值，风险上升。

附录信息

一级市场招标结果

• 农发债五期招标，中标利率低于或接近票面利率。
• 公司债、企业债、短融、中期票据等均有招标计划，部分债券利率上限明确。

即将招标债券

• 包括企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债，涉及多个主体和期限。

全球金融市场变化

• 美元指数小幅下跌，人民币中间价微涨。
• 欧元/美元上涨，黄金、布伦特石油、标普500指数均上涨。
• 德国和美国10年期国债收益率上涨，反映市场风险偏好变化。

重要声明

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