20190723-安信证券-家电行业动态分析：Q2基金抱团格力美的_8页_1mb

报告摘要

在2019年第二季度，主动偏股型基金对家电行业的重仓持股比例和超配比例均出现环比上升，分别提高1.7pct和1.6pct，重仓和超配比例已超越2018年第三季度的水平。基金重仓主要集中在家电行业中的白电板块，尤其是美的集团和格力电器，而其他子板块如黑电、小家电、照明和家电上游则呈现不同程度的减配。

基金重仓趋势：Q2基金重仓家电板块比例继续回升，显示出机构对家电行业的信心。
板块差异：白电板块获得明显增持，而厨电、黑电、小家电、照明和家电上游板块则未有显著提升，部分甚至出现减配。
个股偏好：美的集团和格力电器成为基金重仓的首选，重仓市值占比和基金数量均大幅上升，而其他个股如苏泊尔、奥佳华、三花智控等则呈现减配趋势。
投资逻辑：美的和格力的业绩表现良好，尤其是美的的促销活动和格力的“混改”政策，吸引了更多基金配置。
未来展望：尽管面临短期挑战，如交房不及预期和南方天气偏凉，但家电行业龙头企业具备穿越周期的能力，且存在地产竣工反弹、消费激励政策出台和能效标准升级等利好因素。

重仓市值与基金数量：
- 格力电器：Q2重仓市值213.9亿元，持有基金487个，占家电板块41.8%，环比提升6.8pct。
- 美的集团：Q2重仓市值184.3亿元，持有基金371个，占家电板块36.0%，环比提升7.9pct。
- 海尔智家：Q2重仓市值40.6亿元，持有基金88个，占家电板块7.9%，环比略有下降。
其他个股表现：
- 苏泊尔、奥佳华、三花智控等个股重仓市值占比下降较多，分别下降3.0pct、2.3pct和1.5pct。
- 老板电器、华帝股份、科沃斯等个股重仓基金数量有所减少。
投资建议：
- 长线投资建议关注格力电器、美的集团、浙江美大、奥佳华等个股。
- 同时看好青岛海尔、苏泊尔、老板电器、华帝股份、三花智控等企业的长期发展。
风险提示：
- 公募基金仅披露前十大重仓股，实际持仓可能存在偏差。

证券代码	证券简称	评级
000651	格力电器	买入-A
000333	美的集团	买入-A

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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