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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，分析焦煤与焦炭的短期、中期及日内走势，并提供相应的投资策略建议。报告强调市场受宏观因素影响较大，同时关注供应端变化及产业基本面动态。

主要品种走势分析

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：蒙古国推动以边境价格销售煤炭，可能影响进口利润；澳煤解禁时间或早于预期，供应端利空提前兑现。
  • 需求端：本周焦煤供需双弱，基本面支撑不足。
  • 市场影响：目前市场以宏观逻辑为主导，产业力量影响有限，焦煤期价仍有一定支撑，但短期内不宜追高。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 宏观氛围：整体仍保持乐观，澳煤扰动未对焦炭走势造成明显影响。
  • 产业基本面：钢厂冬储补库结束，下游对原料压价意愿增强，焦炭经历2轮降价，利润转移导致供减需增。
  • 库存数据：截至1月13日，样本内焦炭总库存环比增加33.89万吨，主要累库在钢厂和焦化厂。
  • 市场驱动：尽管基本面支撑乏力，但宏观强预期和地产端支持政策仍主导盘面走势，多头资金信心较强，短期可采取偏多思路操作。

关键信息总结

• 价格驱动逻辑：

  • 焦煤受供应端变化影响，如蒙古国边境销售政策及澳煤解禁预期，短期内价格承压，但宏观逻辑仍提供支撑。
  • 焦炭则在宏观乐观氛围下维持上涨趋势，尽管产业基本面偏弱，但市场情绪和政策支持推动价格偏强运行。

• 涨跌幅度判断标准：

  • 跌幅大于1%为下跌；
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱；
  • 涨幅0~1%为震荡偏强；
  • 涨幅大于1%为上涨。

• 操作建议：

  • 焦煤和焦炭均建议近期观望，等待更明确的市场信号或逢高做空机会。

投资策略提示

• 报告仅为参考，不构成投资建议。
• 建议投资者结合自身情况，谨慎决策。
• 需持续关注澳煤解禁进展、钢厂库存变化及宏观政策动向。

免责条款

• 本报告不构成对任何人的投资建议。
• 客户应自行判断是否适合投资本报告所提及的产品。
• 公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

其他信息

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• 报告强调专业、诚信、合规、进取的理念，致力于服务国家，走向世界。