20170213-东兴证券-电子元器件行业周报_摄像头将是智能手机产业链景气度最高方向_14页_1mb

摄像头将成为智能手机产业链景气度最高方向

核心内容总结

本周周报指出，摄像头将是智能手机产业链中景气度最高的方向，尤其双摄像头和虹膜识别技术的普及将带来巨大市场机遇。随着各大手机厂商（如华为、OPPO、VIVO、苹果、LG、HTC等）纷纷推出双摄像头产品，预计2017年双摄像头渗透率将快速上升。此外，虹膜识别技术也将成为摄像头应用的新亮点，其设计将基于前置摄像头的基础上增加红外摄像头，推动摄像头行业进一步发展。

主要观点

1. 摄像头技术驱动行业增长

• 双摄像头已成为智能手机创新的重要方向，预计渗透率将快速上升。
• 虹膜识别技术作为摄像头的延伸应用，将进一步提升摄像头的市场价值。

2. 创新与政策双轮驱动

• 智能手机创新方向包括柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等，其中摄像头是最具潜力的分支。
• 汽车电子智能化趋势明显，为车载摄像头、雷达、红外传感器等带来巨大机会。

3. 国家安全推动集成电路国产替代

• **《国家集成电路产业发展推进纲要》**发布后，集成电路自给率提升，军用电子元器件自给率不足20%，存在较大替代空间。
• 国产替代成为投资重点，相关公司如紫光国芯、长电科技、深科技等值得关注。

4. 5G通信带动射频器件需求

• 5G商用启动将推动射频器件市场增长，每增加一个频段，将增加2个滤波器、1个功率放大器、1个天线开关。
• 建议关注麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信等射频器件相关公司。

关键信息

本周市场表现

• 申万电子指数上涨2.15%，创业板指上涨1.49%，电子行业跑赢创业板指0.66个百分点。
• 电子行业估值水平为72倍，处于历史中上游水平，具备结构性投资机会。

下周推荐投资组合

• 聚飞光电（40%）、得润电子（30%）、火炬电子（30%）。

行业新闻亮点

• 紫光南京半导体基地开工，投资超300亿美元。
• 联发科收购络达，目标达成100%股权，进军物联网市场。
• 中芯国际量产40nm ReRAM，具备高密度和高性能。
• 格芯12英寸晶圆生产线落户成都，投资超百亿美元。
• RDA推出超高频LTE-A射频PA，成为国内首家量产该技术的企业。
• 全球硅晶圆价格持续上涨，预计全年上涨趋势将持续。
• 小米在印尼本地化生产，年产量达100万台。
• OPPO出货量超越华为，成为国内智能手机市场新霸主。
• Apple Watch市场份额达全球80%，增长显著。
• 福特投资Argo AI，推动无人驾驶技术发展。
• 斯巴鲁获加州自动驾驶测试许可，计划2020年推出半自动驾驶车辆。

投资策略

重点推荐公司

• 智能手机创新：蓝思科技、欧菲光、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。
• 集成电路国产替代：紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。
• 射频器件机会：麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信。

本周投资组合表现

• 组合收益率为3.17%，跑赢创业板指1.68个百分点，跑赢电子行业指数1.02个百分点。

风险提示

• 中小创杀估值风险。

分析师与联系人信息

• 分析师：杨若木，东兴证券基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与行业趋势分析。
• 联系人：
  • 余江（北京大学硕士，电子行业研究）
  • 贺茂飞（复旦大学微电子与固体电子学硕士，电子行业研究）
  • 刘慧影（2年证券从业经验，TMT研究员，2017年1月加入东兴证券）

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