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尿素早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了尿素市场的近期走势及未来预期。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个角度出发，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

基本面分析

• 供应端：尿素日产及开工率均达到新高，显示供应端较为宽松。
• 需求端：工业需求中复合肥开工率季节性转好，三聚氰胺开工率保持中性，农业需求短期回落，整体需求表现一般。
• 价格走势：近期价格震荡回落，建议关注价格低位机会。
• 基本面整体评价：中性偏空，因库存高位和供应宽松影响市场情绪。

基差与期货盘面

• 基差：UR2505合约基差为38，升贴水比例为2.1%，偏多。
• 期货价格：UR主力合约收盘价位于20日均线上，盘面走势震荡。
• 主力持仓：UR主力合约净空，增空，整体偏空。

库存情况

• 综合库存：UR综合库存为132.4万吨，环比下降2.6万吨，显示库存有所去化。
• 库存类型：
  • 厂家库存：119.3万吨，变化为0。
  • 港口库存：13.1万吨，变化为0。
• 库存趋势：库存维持高位，对价格形成一定压力。

现货与期货价格对比

供需平衡表（2018-2025E）

主要逻辑与风险提示

• 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化，整体供需格局偏宽松。
• 风险点：出口政策变化可能对市场产生较大影响。

总结

尿素市场近期呈现震荡走势，供应端持续高位，库存有所去化，但整体仍偏高。需求端工业需求季节性改善，农业需求短期回落，整体需求一般。基差偏多，但主力持仓净空，显示市场情绪偏空。未来走势需重点关注出口政策变动及供需变化，投资者可关注价格低位机会，但需警惕库存高企带来的下行压力。