20220717-东吴证券-社会服务行业跟踪周报_中期边际政策调整趋势仍在_重点景区陆续开放_14页_709kb

社会服务行业跟踪周报总结

核心内容

本周报聚焦于社会服务行业在疫情背景下的发展动态与投资机会，重点分析了疫情形势、文旅消费数据、公司业绩表现及投资建议。

主要观点

• 疫情形势：近期奥密克戎BA.5变异株在多地出现，感染力和传播速度更强，对线下消费复苏构成短期威胁。但中期防疫政策逐步调整，包括减少隔离时间、取消行程卡星号标记等，有利于人员流动和消费回暖。
• 文旅消费：2022年上半年国内旅游总人次14.55亿（yoy-22.2%），旅游收入1.17万亿元（yoy-28.2%）。疫情导致旅游需求向短途、碎片化转变，但7月以来重点景区陆续开放，释放出行需求。
• 公司业绩：多数酒旅公司上半年业绩承压，但部分公司如锦江酒店、首旅酒店、中青旅在Q2环比减亏，反映市场复苏迹象。天目湖因江浙沪疫情亏损扩大。
• 投资建议：短期看好暑期服务消费板块回暖，建议关注餐饮、旅游、酒店、航空等领域的优质龙头。长期建议关注顺周期服务消费，重点推荐九毛九、海伦司、锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅等。

关键信息

疫情动态

• 奥密克戎BA.5变异株：截至7月13日，全国7地报告该变异株，感染性更强，传播速度更快，短期存在疫情散发风险。
• 政策调整：国家卫健委及工信部出台多项防疫政策调整，如缩短隔离时间、取消行程卡星号、延长核酸证明时效等，推动社会秩序恢复。

文旅消费数据

• 上半年数据：国内旅游总人次14.55亿（yoy-22.2%），旅游收入1.17万亿元（yoy-28.2%）。城镇居民旅游人次10.91亿（yoy-16.6%），农村居民3.64亿（yoy-35.4%）。
• 景区开放：7月以来，北京环球影城、上海迪士尼、上海A级景区等逐步开放，释放短途出行需求。美团数据显示，上海地区线上旅游访问量和订单量显著增长。

公司业绩预告

• 锦江酒店：2022H1归母净利润-1.5至-1.1亿元，Q2环比减亏。
• 首旅酒店：2022H1归母净利润-4.2至-3.6亿元，Q2环比减亏。
• 天目湖：2022H1归母净利润-0.58至-0.48亿元，Q2亏损扩大。
• 中青旅：2022H1归母净亏损2亿元，Q2亏损收窄。
• 其他公司：包括同庆楼、金陵饭店、岭南控股等均出现不同程度亏损，部分公司因疫情影响调整业绩承诺。

投资建议

• 短期：关注暑期消费旺季带来的行业景气度提升，建议关注餐饮、酒店、旅游、航空等板块。
• 推荐个股：
  • 餐饮：九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、百胜中国-S、呷哺呷哺
  • 酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团-S
  • 文旅：天目湖、宋城演艺、中青旅、复星旅游文化

风险提示

• 疫情风险：疫情持续蔓延可能影响行业正常经营。
• 政策风险：产业政策变化、竞争加剧、新店开业不及预期等。
• 经营风险：酒店、餐饮等重资产行业开店速度不及预期，食品安全风险。

行业动态

• 广东预制菜产业投资基金：成立全国首个省级预制菜产业投资基金，规模达50亿元。
• 重庆金融支持：为2.5万户餐饮企业发放贷款30亿元。
• 北京文旅消费券：发放1亿元餐饮消费券及3000万元京郊住宿消费券。
• Amadeus预测：预计2022年夏天全球酒店ADR较2019年同期增长11%。

上市公司重要公告

• 广州酒家：广州市国资委拟无偿划拨公司股份至广州产投；在上海设立全资子公司。
• 豫园股份：控股股东部分股份质押，累计质押20.04%。
• 岭南控股：多家子公司调整业绩承诺。
• 天目湖：股东减持不超过1.75%股份。
• 锦江酒店、首旅酒店、中青旅、金陵饭店、同庆楼：均发布半年度业绩预告，多数出现亏损或业绩下滑。

图表目录

• 图1：本周市场涨跌幅
• 图2：板块单周涨跌幅前十的股票
• 图3：板块单月涨跌幅前十的股票
• 图4：板块单年涨跌幅前十的股票

总结

社会服务行业在疫情反复背景下仍呈现复苏迹象，防疫政策边际宽松有助于线下消费回暖。尽管上半年文旅消费同比下滑，但随着景区开放和暑期旺季来临，市场有望逐步恢复。投资建议聚焦于优质龙头，短期关注消费场景修复带来的业绩弹性，长期看好顺周期服务消费。需警惕疫情、政策、竞争等多重风险。