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新湖能化PVC周报总结（2023年5月26日）

核心内容概述

本报告对2023年5月26日PVC市场情况进行了分析，涵盖供应、需求、库存、预期、产能、产量、进出口、表观消费量、期现价格、基差、月间价差、地区间价差、电石、烧碱、乙烯法PVC及外盘价格等多个方面，旨在提供全面的市场动态与趋势分析。

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一、供应与利润

• PVC开工率：2023年5月26日为74.45%，较前一周下降0.42个百分点，未来检修量增加将导致开工率小幅下降。
• 电石价格：维持低位，对PVC供应影响有限，但西南地区干旱导致电力紧张，可能对PVC价格形成一定支撑。
• PVC利润：
  • 西北自备：5月26日利润为98元/吨，较5月25日有所上升。
  • 华东外购：利润为-340元/吨，持续亏损。
  • 外购氯碱：利润为280元/吨，表现相对较好。
  • 进口：利润为-975元/吨，持续亏损。
  • 出口：利润为568元/吨，略有盈利。
  • 乙烯法：利润为1081元/吨，表现良好。
  • VCM法：未提供数据。

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二、需求与库存

• 终端需求：仍显不足，复工速度落后，未出现疫情后预期的阶段性赶工现象，下游开工率未继续上升，反季节性小幅下降。
• PVC库存：截至2023年5月26日为41.41万吨，去库0.67万吨，库存处于高位，未形成去库趋势，库存压力较大。

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三、产能与产量

• PVC粉产能：2023年产能为3160万吨，同比增长8.97%。
• 新增产能：2023年新增产能预计达260万吨，集中在4月、6月、8月及12月。
• PVC粉产量：2023年5月产量为187.00万吨，累计同比为-0.12%；产量在5月有所下降，但12月预计回升至197.00万吨。

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四、进出口与表观消费量

• PVC粉进口量：2023年5月进口量为2.08万吨，累计同比为-19.54%。
• PVC粉出口量：2023年5月出口量为21.62万吨，累计同比为-19.54%。
• 净进口量：2023年5月净进口量为-19.54万吨，表示出口大于进口。
• PVC粉表观消费量：2023年5月为184.00万吨，累计同比为-2.73%。尽管表观消费量在5月有所下降，但12月预计回升至203.00万吨，累计同比为10.34%。

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五、期现价格与基差

• 华东现货价格：2023年5月26日为5730元/吨，较5月19日略有回升。
• 期货活跃合约价格：2023年5月26日为5755元/吨，较华东现货价格略高。
• 基差：华东现货-期货活跃合约基差为-25元/吨，整体处于贴水状态。

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六、月间价差

• 1-5月间价差：5月26日为-55元/吨，较前几日有所改善。
• 5-9月间价差：5月26日为36元/吨，处于贴水状态。
• 9-1月间价差：5月26日为19元/吨，较前一日有所回升。

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七、地区间价差

• 华东-华北价差：5月26日为180元/吨，华东价格高于华北。
• 华东-华南价差：5月26日为-45元/吨，华东价格低于华南。

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八、电石与烧碱

• 电石价格：西北地区5月26日为3315元/吨，华东为3650元/吨。
• 兰炭价格：陕西地区5月26日为1220元/吨。
• 烧碱价格：山东地区5月26日为2656元/吨，华北为800元/吨。
• 烧碱利润：山东地区5月26日为800元/吨，华北为1077元/吨，西北为1243元/吨。

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九、PVC生产利润

• 电石法PVC利润：
  • 西北自备：5月26日为98元/吨。
  • 华东外购：5月26日为-340元/吨。
• 氯碱综合利润：华东外购5月26日为280元/吨。
• 乙烯法PVC利润：
  • 进口VCM：5月19日为211元/吨。
  • 外采乙烯：5月26日为1103元/吨。

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十、外盘价格与进出口利润

• 外盘PVC价格：中国到岸价5月26日为790美元/吨。
• 进口利润：5月26日为-842元/吨，持续亏损。
• 出口利润：5月26日为568元/吨，略有盈利。

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十一、主要观点与关键信息

• 供应端：PVC开工率小幅下降，电石价格低位，但西南地区干旱对电力供应造成压力，可能支撑价格。
• 需求端：终端需求疲软，下游开工率未明显提升，存在反季节性下降趋势。
• 库存：库存处于高位，去库速度缓慢，库存压力持续。
• 利润：PVC利润整体表现良好，尤其是西北自备和乙烯法PVC，但华东外购仍为亏损。
• 产能：PVC粉产能持续增长，新增产能主要集中在2023年，预计对市场形成一定影响。
• 进出口：进口量和出口量均有所波动，净进口量为负，出口表现优于进口。
• 价格与价差：华东现货价格略高于期货价格，月间价差仍以贴水为主，地区间价差显示华东价格高于华北，低于华南。
• 外盘价格：外盘价格有所下降，进口利润为负，出口利润为正。

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十二、市场展望

• 供应：未来装置检修量增加，开工率可能继续小幅下降。
• 需求：终端需求仍偏弱，下游开工率维持低位。
• 库存：库存处于高位，去库趋势未形成，库存压力较大。
• 价格支撑：西南地区干旱导致的电力紧张预期可能为PVC价格提供一定支撑。
• 利润表现：电石法PVC利润有所改善，但华东外购仍为亏损，乙烯法PVC利润表现良好。