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新湖能化PVC周报总结

核心内容概览

2022年11月4日，PVC市场整体呈现反弹趋势，华东现货价格升至6050元/吨，期货活跃合约价格为5927元/吨，基差为123元/吨。PVC开工率降至67.10%，较前一周下降5.4个百分点，主要受到利润下降和疫情的影响。库存水平为32.84万吨，较上周去库2.44万吨，库存从高位略有回落。

主要观点

• 供应方面：PVC开工率持续下降，部分装置检修时间延长，西北地区因疫情影响生产和运输。利润下滑导致开工积极性不足，供应量减少。
• 需求方面：终端需求不足，下游开工率仍保持低水平，疫情进一步抑制需求。外盘需求未明显回升，出口窗口关闭，出口量继续下降。
• 库存方面：库存从高位略有回落，供应减少与需求疲弱共同作用，导致库存下降。
• 预期方面：供应减少与需求不足形成供需错配，疫情管控放松的消息提振市场预期，构成价格反弹的基础。

关键信息

PVC价格

PVC利润

PVC产能

• 2022年PVC粉产能：2900万吨，同比增长7.01%。
• 新增产能：
  • 2022年3月：30万吨
  • 2022年6月：40万吨
  • 2022年9月：20万吨
  • 2022年10月：60万吨
  • 2022年11月：40万吨
• 新增项目：
  • 中谷矿业（内蒙古，电石法，2022年3月投产）
  • 聚隆化工（河北，乙烯法，2022年6月投产）
  • 青岛海湾（山东，乙烯法，2022年9月投产）
  • 德州实华（山东，电石法，2022年10月投产）
  • 广西华谊（广西，乙烯法，2022年10月投产）
  • 信发铝电（山东，电石法，2022年11月投产）

PVC产量

• 2022年11月：178.00万吨
• 累计同比：-0.81%

PVC进出口

• 进口量：2022年11月为4.99万吨，累计同比为-5.75%。
• 出口量：2022年11月为10.74万吨，累计同比为-4.50%。
• 净进口量：2022年11月为-5.75万吨。

PVC表观消费量

• 2022年11月：183.00万吨
• 累计同比：-0.81%

PVC期现价格和基差

• 华东现货价格：从10月28日的5890元/吨上涨至11月4日的6050元/吨。
• 期货活跃合约价格：从10月28日的5664元/吨上涨至11月4日的5927元/吨。
• 基差：从10月28日的226元/吨下降至11月4日的123元/吨。

PVC月间价差

• 1-5价差：从10月28日的-16元/吨上升至11月4日的7元/吨。
• 5-9价差：从10月28日的16元/吨上升至11月4日的20元/吨。
• 9-1价差：从10月28日的0元/吨下降至11月4日的-27元/吨。

PVC地区间价差

• 华东-华北价差：从10月28日的125元/吨下降至11月4日的140元/吨。
• 华东-华南价差：从10月28日的-30元/吨下降至11月4日的-40元/吨。

电石价格和利润

• 电石价格：西北地区从10月20日的3995元/吨下降至11月4日的3830元/吨，华东地区从4400元/吨下降至4265元/吨。
• 电石法PVC利润：西北自备电石从-411元/吨上升至-236元/吨，华东外购电石从-1335元/吨上升至-899元/吨。
• 氯碱综合利润：从-89元/吨上升至-63元/吨。

烧碱价格和利润

• 烧碱山东价格：从4000元/吨下降至3438元/吨。
• 烧碱山东利润：从2016元/吨下降至1453元/吨。

乙烯法PVC生产利润

• 价格：从871元/吨上升至881元/吨。
• 利润：从492元/吨上升至926元/吨。

PVC外盘价格和进出口利润

• 外盘PVC价格：中国到岸价为780美元/吨。
• 进口利润：从-840元/吨下降至-927元/吨。
• 出口利润：从-901元/吨下降至-862元/吨。

总结

PVC市场在2022年11月4日出现价格反弹，主要受到供应减少和疫情管控放松预期的推动。尽管需求依然疲弱，但库存的下降为价格提供了支撑。电石和烧碱价格均有所下滑，影响了PVC的生产成本。新增产能主要集中在山东和广西，电石法PVC利润有所改善，但整体仍处于亏损状态。乙烯法PVC利润有所回升，显示其相对较强的盈利能力。外盘价格稳定，但进口和出口利润持续为负，出口窗口关闭，进一步限制了市场表现。整体来看，PVC市场在供应端和需求端均面临挑战，但市场预期有所改善，为价格反弹提供了基础。