20180917-浙商证券-医药生物行业周报_制药板块短期承压_看好行业长期发展_17页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年9月17日）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现承压，医药生物指数下跌5.46%，低于沪深300指数4.38个百分点。其中，化学制药板块跌幅最大，为7.00%，而中药板块跌幅最小，为3.89%。尽管短期市场表现不佳，但报告指出行业长期发展前景依然看好，创新药和一致性评价仍是未来投资主线。

主要观点

• 政策动向：

  • FDA发布新指南，加强对复合药物的监管，防止因价格上涨导致的替代行为。
  • 国家卫健委发布《国家健康医疗大数据标准、安全和服务管理办法（试行）》，规范互联网诊疗、互联网医院及远程医疗服务。
  • CDE发布多项药审指南，加强药品生产监管，推动行业规范化发展。

• 行业动态：

  • 医药行业融资活动活跃，多家公司完成新一轮融资，如System1 Biosciences、OncoResponse、微脉等。
  • 海外创新药进展较快，如阿斯利康Lumoxiti获批，Novocure与再鼎医药达成合作。
  • 国内创新药研发持续推进，如海正药业完成海泽麦布Ⅲ期临床试验，华海药业获得盐酸二甲双胍缓释片FDA批准。

• 市场表现：

  • 本周医药板块39只个股上涨，九芝堂、人福医药、诚志股份涨幅居前。
  • 257只个股下跌，誉衡药业、冠福股份、恩华药业跌幅居前。
  • 行业估值方面，医疗服务板块估值溢价率最高，达568.50%，而医药商业最低，为82.09%。

关键信息

维生素市场走势

• 维生素A：价格区间为340-360元/公斤，欧洲市场稳定，国内出货价格松动，市场成交以小批量为主。
• 维生素E：价格区间为35-38元/公斤，欧洲市场报价4.1-4.2欧元/kg，国内部分厂家微利或亏损。
• 维生素D3：价格区间为400-450元/公斤，欧洲市场高位波动，部分用量被AD3替代。
• 维生素B1：价格区间为245-255元/公斤，市场成交清淡。
• 维生素B2：价格区间为148-155元/公斤，市场购销有所好转。
• 维生素C：价格波动不大，市场报价36-38元/公斤。
• 维生素K3：价格区间为56-62元/公斤，市场进入底部区间。
• 烟酸：价格区间为30-34元/公斤，部分品牌价格略低。
• 泛酸钙：价格区间为70-80元/公斤，市场询价采购活跃。
• 生物素：价格区间为55-60元/公斤，市场成交清淡。

中药材价格走势

• 本周中药材价格指数下跌0.10%，整体市场表现低迷。
• 价格上涨品种占12.0%，下跌品种占17.9%，其余保持稳定。
• 三七、冬虫夏草等部分品种价格略有上涨，药材旺季开始迹象显现。

推荐组合

• 稳健组合：

  • 包括华东医药（000963）、益丰药房（603939）、片仔癀（600436）、康美药业（600518）
  • 本周跌幅5.74%，区间涨幅5.55%，表现优于医药生物指数和沪深300指数。

• 进取组合：

  • 包括安科生物（300009）、广誉远（600771）、爱尔眼科（300015）、艾德生物（300685）、浙江医药（600216）
  • 本周跌幅7.57%，区间跌幅30.70%，虽然表现弱于医药生物指数，但优于沪深300指数。

风险提示

1. 行业突发事件可能对整体走势产生超预期影响。
2. 医保控费可能导致药品降价幅度超出预期。
3. 海外创新药加速上市可能对国内创新药发展带来压力。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

医药生物行业短期承压，但长期发展仍被看好。创新药与一致性评价是未来投资重点。政策层面，监管趋严，互联网医疗服务规范，药审流程持续推进。市场层面，维生素及中药材价格波动明显，部分品种表现疲软，但药交会等事件为行业带来积极信号。推荐组合中，稳健组合表现优于行业指数，进取组合虽有较大跌幅，但仍有增长潜力。投资者需关注政策变化、医保控费及海外创新药上市节奏等风险因素。