20220718-财信证券-医疗器械行业月度点评_疫情低位_关注医疗新基建及消费复苏受益标的_14页_2mb

医疗器械行业月度点评总结

核心内容

本报告为2022年7月18日发布的医疗器械行业月度点评，主要分析了近期行业走势、新冠疫情发展情况、投资建议及重点公司动态。整体评级为“领先大市”，评级维持不变。

行情回顾

• 医疗器械板块近两周（2022年7月1日-7月17日）涨幅为 5.47%，在申万医药二级子行业中排名第4位。
• 医药生物板块涨幅为 -2.69%，在申万28个一级行业中排名第11位。
• **医疗器械板块PE（TTM）**为 18.19倍，在医药生物6个二级行业中排名第5位，相对申万医药生物行业平均估值折价 28.19%，相较于沪深300和全部A股溢价 63.71% 和 30.75%。
• 医疗器械板块较沪深300跑赢 1.57个百分点。

新冠疫情数据跟踪

• 全球疫情：截至7月10日，全球新冠新增病例接近 5.53亿例，死亡病例超过 630万例。BA.5和BA.4感染率迅速上升，6月19日至25日BA.5占比从 37% 上升至 52%，截至7月10日已在 89个国家 检出。
• 国内疫情：6月18日以来，全国每天报告感染者数均低于 200例，但个别地区仍存在零星社会面感染，社区传播风险依然存在。需警惕 BA.4和BA.5 的境外输入传播。

行业观点

（1）消费医疗需求复苏

• 疫情管控措施逐步放松，暑期来临，医疗消费需求有望扩大。
• 青少年近视防控、脱敏治疗等自费消费医疗需求将在暑期集中释放。
• 重点推荐企业：爱博医疗（受益于集采和国产替代）、我武生物（脱敏治疗龙头）。

（2）医疗新基建与国产替代

• 医疗新基建是国家医疗系统建设的重要趋势，推动优质医疗资源建设和区域均衡布局。
• 国产替代和 国际化进程加速，建议关注具备自主创新能力、出海能力的医疗器械企业。
• 重点推荐企业：南微医学、迈瑞医疗、开立医疗、惠泰医疗；以及受益于下游药物研发高景气的生命科学上游企业：诺唯赞、百普赛斯、纳维科技等。

重点行业及公司动态

1. 上海执行人工关节集采结果

   • 集采结果于7月1日发布，7月4日生效，采购周期为2年。

2. 开立医疗2022H1业绩预告

   • 预计归母净利润 1.60~2.00亿元，同比增长 46.72% -83.40%。
   • 业绩增长主要得益于高端彩超、高清内镜研发和市场投入的成果，以及国内分级诊疗、医疗新基建等政策推动。

3. 东富龙2022H1业绩预告

   • 预计归母净利润 3.91-4.25亿元，同比增长 15%-25%。
   • 疫情对经营造成一定影响，但公司积极应对，恢复增长。

4. 骨科脊柱类耗材集采启动

   • 7月11日，骨科脊柱类耗材国家集采正式启动，采购周期为3年。

5. 微创脑科学港交所IPO

   • 7月15日登陆港交所，发行价 24.64港元，募集资金用于研发和商业化。

6. 心脉医疗股东延长限售股锁定期

   • 两名股东自愿延长限售股锁定期至 2023年1月21日，占公司总股本的 46.34%。

风险提示

• 海内外疫情加剧
• 集采政策变化
• 医疗需求复苏不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数 15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 5% -15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 -10% -5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数 5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为 -5% -5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数 5%以上

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成任何广告。
• 报告信息来源于公开资料，公司不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行关注相应更新或修改。
• 报告不构成私人咨询建议，不承诺投资者一定获利，不对投资损失负责。
• 市场有风险，投资需谨慎。

联系信息

• 财信证券研究发展中心
  • 网址：stock.hnchasing.com
  • 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  • 邮编：410005
  • 电话：0731-84403360
  • 传真：0731-84403438