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2023年4月1日宏观市场周报总结

核心内容概述

本周全球宏观经济与金融市场出现分化趋势，美国通胀数据回落，市场对美联储政策转向预期增强，推动权益资产上涨；欧元区通胀持续下行，但经济景气指数仍偏弱；中国制造业PMI小幅回落，但整体仍保持较高景气水平，显示经济复苏动能依然强劲。此外，央行流动性投放力度加大，市场信心有所恢复，外资持续净流入。

主要观点

美国市场

• 通胀预期转弱：美国2月PCE物价指数同比上涨5%，低于预期和前值，创2021年9月以来最低纪录；核心PCE物价指数同比上涨4.6%，创2021年10月以来最低。
• 就业数据偏强：美国上周初请失业金人数为19.8万人，高于预期，显示劳动力市场仍保持活力。
• 市场情绪回暖：在通胀预期下降和政策转向预期增强的推动下，A股市场小幅上涨，成长风格表现较好。
• 美联储政策关注点：下周投资者将密切关注美国PMI指数及非农就业数据，以判断美联储政策走向。

欧元区市场

• 通胀稳步下行：欧元区3月CPI同比增长6.9%，低于预期及前值，显示通胀压力有所缓解。
• 经济表现低迷：欧元区3月经济景气指数为99.3，低于预期；工业景气指数为-0.2，显示制造业表现不佳。
• 消费者信心下滑：欧元区3月消费者信心指数为-19.2，反映市场情绪偏弱。

中国市场

• 制造业PMI小幅回落：中国3月官方制造业PMI为51.9，低于前值，但仍为近两年次高点，显示经济复苏势头。
• 非制造业PMI回升：中国3月非制造业PMI为58.2，高于前值，显示非制造业回暖。
• 政策支持经济：国务院总理表示将加强宏观政策调控，扩大对外开放，释放消费与投资潜力。
• 资本市场表现：A股主要指数小幅上涨，沪深两市成交量回升，北向资金净流入。

关键信息

央行公开市场操作

• 本周央行公开市场净投放8110亿元，流动性环境有所宽松。
• 10年期国债收益率下降0.07%，显示市场对债券的偏好。

大宗商品市场

• 铜价：主力沪铜期货上涨0.12%，国内库存回落，LME库存持稳，预计铜价高位震荡。
• 原油：主力原油期货上涨2.26%，显示市场对能源需求的预期。

外汇市场

• 欧元兑美元：上涨1.18%，反映美国通胀预期下降，市场对美联储政策转向的乐观情绪。

下周重要经济指标及经济大事

配置建议

股票

• 偏多操作，关注成长风格，中盘指数具有较高性价比。

大宗商品

• 低配区间操作，铜价高位震荡，原油上涨但需关注需求变化。

债券

• 逢低做多，国内通胀压力较小，货币政策宽松，利率或仍有下行空间。

外汇

• 逢低做多，欧元兑美元因美国通胀预期下降而上涨。

其他重要信息

• 政策导向：中国将加强宏观政策调控，扩大对外开放，释放消费和投资潜力。
• 资本市场动态：A股市场小幅上涨，外资净流入显著，推动市场情绪回暖。
• 行业动态：中汽协指出乘用车电动化可为商用车转型提供借鉴经验；深圳市委书记强调扩大对外开放，吸引外资。

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