20241222-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_抗抑郁新药进入收获期_关注吉贝尔_翰森制药_绿叶制药等_34页_1mb

抗抑郁新药市场正迎来丰收期，尤其关注吉贝尔、翰森制药、绿叶制药等企业。抑郁症患者的急剧增长（全球约28亿人）推动了百亿级蓝海市场的发展。然而，现有治疗药物存在起效慢、依从性差等问题，亟需新药突破。

临床一线治疗药物主要为SSRI和SNRI，但在疗效和副作用方面仍存在局限。近年来，国内抗抑郁创新药研发持续推进，如绿叶制药的盐酸托鲁地文拉法辛于2022年获批上市，成为首个国产1类抗抑郁创新药。此外，多个国产新药已进入临床试验阶段，如吉贝尔药业的JJH201501、HS-10353等。

研发进展上，创新药表现活跃，包括信达生物/葆元医药的ROS1/NTRK抑制剂、诺和诺德的GLP-1类减肥药CagriSema在内的新药审批与临床进展备受关注。同时，监管政策持续优化，如罕见病药物研发计划、“关爱计划”项目的推进，有助于引导创新方向。

行情方面，本周医药生物板块整体下跌，其中原料药、化药和医疗器械跌幅居前，而中药、生物制品和医药商业的表现相对较强。估值方面，医药指数市盈率虽仍处历史低位，但仍需关注政策风险（如集采、医保支付）可能对行业盈利能力的影响。

建议关注的投资方向包括：抗抑郁创新药企业、CXO及科研服务、高端制剂以及医疗服务等细分领域。风险提示包括集采超预期降价、医保政策收紧等，需持续监测市场动态和企业研发进度。