20180306-首创证券-文化传媒行业周报_游企去年业绩出炉_龙头公司表现亮眼_12页_882kb

传媒行业周报总结（2018.2.26-2018.3.2）

核心内容

2018年3月5日，超过28家上市游戏企业公布2017年业绩快报。其中，18家公司业绩同比增长，12家公司增速超过30%，10家公司增速超过50%。部分公司如奥飞娱乐、天润数娱、掌趣科技等因影视业务发展不利，业绩出现大幅下滑。

主要观点

1. 行业表现

• 传媒板块表现亮眼：上周传媒指数上涨5.22%，跑赢上证综指（-1.05%）和深证成指（+1.81%），小幅跑输创业板指数（+6.18%）。
• 细分板块表现：互联网信息服务板块涨幅最大（6.20%），有线电视网络板块（5.92%）、影视动漫板块（5.55%）、移动互联网板块（5.35%）均表现强劲。营销服务板块涨幅为4.39%，平面媒体板块涨幅为3.32%。
• 涨跌榜：涨幅前五为当代明诚（+20.30%）、新华网（+19.87%）、人民网（+19.76%）、中文在线（+17.36%）、万润科技（+17.01%）；跌幅前五为ST巴士（-11.64%）、大晟文化（-4.08%）、长城影视（-2.50%）、中南传媒（-0.89%）、宣亚国际（-0.63%）。

2. 行业新闻

• 爱奇艺提交IPO申请：计划通过IPO募集15亿美元，拟在纳斯达克证券市场挂牌交易。
• 百度旗下爱奇艺：预计仍将是其控股股东。
• 华谊兄弟2017年盈利上涨：实现营业总收入387,103.73万元，同比增长10.49%；净利润82,835.03万元，同比增长2.50%。
• 电影《唐人街探案2》票房：超过28.01亿元，占公司营收的50%以上。
• 春节档App Store数据：总花费达21亿元，同比上涨40%；其中81%来自手游，非手游类App付费增长132%。
• 陌陌收购探探：以近7亿美元现金和股票完成收购。

3. 长期投资建议

• 政策支持：关注国企改革和互联网监管，建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态领先标的，如新经典、皖新传媒、长江传媒；以及国资背景或牌照齐全的泛互联网企业，如东方明珠、浙数文化、新南洋、新华网、文投控股。
• 内容升级：文化内容市场需求升级，建议关注动漫二次元和纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒、奥飞娱乐、唐德影视、掌阅科技。
• 内容出海：海外市场对国内内容方吸引力增强，建议关注手游和影视出海企业，如中文传媒、昆仑万维、游族网络、完美世界、华策影视。

关键信息

• 中国游戏市场：2017年实际销售收入达2036.1亿元，占全球游戏市场收入的1/3。
• 腾讯、网易影响：在腾讯和网易的夹击下，部分国内第二梯队游戏公司业绩显著增长，如恺英网络、三七互娱、昆仑万维等。
• 恺英网络：净利润增速达136.67%，主要得益于手游业务增长和浙江盛和并表。
• 华谊兄弟：2017年电影累计票房达51亿元，其中《芳华》和《前任3：再见前任》贡献15亿元。
• 行业策略：2018年传媒行业投资策略应关注成长性个股，尤其是细分行业龙头，同时注意中短期消息面利好可能带来的回调风险。

行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：《谈判官》（31.3亿）、《一路繁花相送》（12.7亿）、《凤囚凰》（4.9亿）、《和平饭店》（3.6亿）、《美好生活》（3.5亿）。
• 网剧播放量TOP5：《烈火如歌》（9.1千万）、《人生若如初相见》（8.3千万）、《柜中美人》（7.5千万）、《独孤天下》（5.2千万）、《乡村爱情10》（4.6千万）。

投资建议

• 短期策略：关注业绩快报带来的股价上涨，尤其是互联网信息服务和有线电视网络板块。
• 长期策略：关注政策驱动、内容升级、内容出海三大行业趋势，选择具有成长性的细分行业龙头。

分析师简介

• 李甜露：中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经验。

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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