20220617-大越期货-螺卷早报_41页_1mb
报告摘要
螺卷早报（2022-6-17）总结
核心内容概览
本报告聚焦于螺纹钢和热卷两大品种的市场分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多维度数据，为投资者提供短期交易逻辑与风险提示。
螺纹钢分析
基本面
- 供应端：高炉开工率稳定，电炉开工率持续低迷，整体供应仍低于同期水平。
- 需求端：各地复工复产后需求预期有所回升，但现实消费持续疲软，表观消费下行，厂库与社库双增。
- 南方地区因汛情影响，地产开工受阻，进一步拖累需求。
技术面
- 价格位于20日线下方，20日线呈下行趋势。
- 基差为124，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
库存情况
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为868.59万吨，环比增加2.06%，同比增加15.24%，库存压力偏大。
主力持仓
- 螺纹钢主力持仓由多转空，显示市场情绪偏空。
市场预期
- 供需数据未见明显改善，需求持续低迷，市场恐慌情绪加重。
- 钢材成交收缩，价格跌破上月低点，继续向下寻找支撑。
- 建议短期观望，关注价格能否在4400元/吨上方企稳。
热卷分析
基本面
- 供应端：华北、西南地区钢厂检修增加，产量低于同期。
- 需求端：表观消费小幅回调，但五月基建、制造业回升，汽车销量数据改善，对需求仍有支撑。
技术面
- 价格位于20日线下方，20日线向下。
- 基差为71，现货升水期货，显示市场偏好现货。
库存情况
- 全国33个主要城市热卷库存为269.72万吨，环比增加2.5%，同比增加0.3%，库存压力中性。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，市场情绪偏空。
市场预期
- 黑色系出现二次回调，热卷价格继续下跌。
- 短期市场情绪悲观，前期支撑跌破后继续向下寻找支撑。
- 建议今日观望，关注4500元/吨附近能否企稳。
利多因素
- 政策层面：保增长背景下，地产和基建政策更加积极。
- 疫情缓解：上海及其他地区六月有序复工，疫情数据有所缓解。
- 需求支撑：五月基建和制造业回升，汽车销量数据好转。
利空因素
- 现实需求疲软：南方汛情影响下游地产开工，表观消费持续弱势。
- 库存压力：螺纹钢和热卷库存均高于去年同期，累库现象明显。
- 宏观数据不及预期：五月制造业PMI未达预期，房地产销售和投资持续走弱。
本周交易逻辑
- 六月利空因素主导，需求兑现不及预期。
- 1-5月宏观数据公布后，地产持续走弱，市场担忧情绪加重。
- 价格出现二次回调，短期走势偏弱。
- 预计价格将继续承压，弱势运行概率较大。
风险提示
下行风险
- 供应端产量增长超预期。
- 各地疫情反复，影响下游复工。
上行风险
- 需求改善超预期。
- 国际大宗商品价格上涨，铁矿等原材料再次炒作上行。
附图说明
- 螺纹现货价格：显示当前现货价格走势。
- 螺纹东南亚价格：反映东南亚市场对螺纹钢的需求变化。
- 热卷现货价格：当前热卷现货价格趋势。
- 热卷东南亚价格：东南亚市场对热卷的需求情况。
- 螺纹基差：现货与期货价格的对比。
- 国内废钢综合价格：废钢市场走势。
- 高炉与电炉开工率：反映钢铁行业生产端变化。
- 螺纹与热卷周产量：供应端变化趋势。
- 螺纹与热卷盘面利润：期货市场盈利状况。
- 铁矿石港口库存：反映铁矿石供应情况。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：钢厂对原材料的库存水平。
- 钢厂废钢库存：废钢库存对生产的影响。
- 螺纹与热卷社会库存：市场流通库存变化。
- 螺纹与热卷钢厂库存：钢厂库存变化。
- 房地产投资与销售：反映地产市场走势。
- 房屋新开工与土地购置：新开工和土地购置的累计同比变化。
- 五月制造业PMI：制造业景气度指标。
- 钢材出口：反映出口市场情况。
- 建材成交量：市场交易活跃度。
- 螺纹与热卷表观消费：反映实际需求变化。
- 螺纹与热卷表观消费同比/环比：需求变化趋势。
- 螺纹与热卷消费库存比：库存与消费的比值，反映市场供需关系。
- 水泥价格：反映建材市场走势。
总结
螺纹钢与热卷均面临短期需求疲软与库存压力，市场情绪偏空。尽管部分利多因素存在（如政策支持、疫情缓解），但现实需求仍不及预期，叠加库存高企，价格承压明显。建议投资者短期观望，关注价格能否在关键支撑位企稳，同时警惕供应端超预期增长及需求反弹带来的风险。
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