20230227-国投安信期货-贵金属周报_加息预期升温_贵金属延续弱势_7页_2mb

加息预期升温，贵金属延续弱势

核心内容

近期贵金属市场整体表现疲软，黄金和白银价格均出现回落，刷新阶段性新低。主要原因是美联储加息预期升温，市场对进一步紧缩政策的担忧加剧，导致贵金属承压。同时，美国通胀数据仍高于预期，劳动力市场紧张，进一步支撑了加息的必要性。

主要观点

1. 美联储加息预期升温

• 会议纪要：几乎所有与会者认为加息25个基点是合适的，少数支持加息50个基点。
• 通胀与劳动力市场：虽然通胀有所下降，但仍未被完全控制，劳动力市场依然紧张，工资和价格面临上行压力。
• 官员表态：威廉姆斯、梅斯特、洛根、布拉德等官员均表示需要进一步加息以应对通胀。
• 终端利率预期：市场完全定价美联储将在未来三次加息，终端利率预期升至5.45%。

2. 贵金属走势分析

• 黄金：上周COMEX黄金收盘价为1824.2美元，上涨0.34%，但近5日和近20日均下跌。
• 白银：上周COMEX白银收盘价为20.74美元，下跌2.72%，表现更为疲软。
• 金银比：随着国内光伏项目扩产落地，白银库存开始去化，金银比有望回落，白银操作建议以逢低持多为主。

3. 市场影响因素

• 美元指数：上涨0.62%，对贵金属形成压制。
• 国债收益率：美国十年期国债收益率小幅下跌，但通胀保值债券收益率显著上升。
• 股市波动：标准普尔500指数下跌1.05%，VIX指数下跌3.32%，市场情绪偏谨慎。
• 大宗商品：布伦特原油和LME铜均下跌，市场整体偏空。

关键信息

1. 本周关注数据

• 周三：美国2月ISM制造业PMI
• 周四：美国初请失业金人数
• 周五：美国2月ISM非制造业指数

2. 操作建议

• 黄金：操作评级为★★，表示持多，趋势较为明确，行情正在发酵。
• 白银：操作评级为★★，建议靠近4800元逢低持多。

3. 市场情绪与持仓

• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持有量稳定，显示市场对黄金的配置意愿未明显变化。
• 白银ETF：白银ETF持仓与价格同步下跌，市场情绪偏空。
• 期货持仓：COMEX黄金和白银库存均有所下降，显示市场交投活跃度有所提升。

数据概览

表1：贵金属期货行情

表2：贵金属现货行情

表3：相关资产行情

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成任何投资建议。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。