20221030-南华期货-有色金属（铜）周报_美元指数回落_铜价继续坚挺_31页_1mb

有色金属（铜）周报总结

核心内容概览

本周铜价表现坚挺，主要受美元指数回落及国内需求支撑影响，沪铜主力期货合约维持在6.3万元每吨附近，小幅上涨。外盘铜价相对疲软，反映内外需求差异。现货市场升水一度回归正常后再度扩大，上海有色现货价格报64600元每吨。

主要观点

• 市场回顾：沪铜价格在换月后保持稳定，铜价小幅上涨，美元指数回落至110附近是主要支撑因素。
• 宏观环境：美国三季度实际GDP年化环比增长2.6%，高于预期，显示经济韧性。核心PCE物价指数小幅回落至4.5%。欧洲央行连续第二次加息75个基点，符合市场预期，预计未来仍会维持加息节奏。
• 供给情况：9月铜精矿进口同比增加7.49%至227万吨，1-9月累计同比减少1.17%至1892万吨；精炼铜进口同比大幅增长42.9%至35万吨，1-9月累计增长10.92%至271万吨。
• 需求表现：电源投资完成额同比大增65%至717亿元，电网投资基本持平，显示电力行业需求强劲。汽车产量和销量同比分别增长35.8%和32.7%，新能源汽车产量和销量分别增长113.88%和98.32%。
• 库存变化：上期所铜库存单周消耗2.6万吨，回到6.3万吨；LME库存大幅消耗1.8万吨至12万吨附近，显示市场去库趋势。

关键信息

期货盘面回顾

现货市场回顾

进阶数据

• 精废价差：862元/吨，周变化-242元/吨。
• 铜铝比：3.476，周变化+0.093。
• TC/RC：88/8.8，周变化0.3/0.03。
• 20天铜价波动率：4.80%，周变化0.19%。
• 沪伦比：8.47。
• 进口成本：64021元/吨。
• 进口利润：609.22元/吨。
• 洋山铜溢价：1073.39美元/吨。

市场展望与策略建议

• 铜价短期涨幅明显，主要得益于美元指数回落及需求回暖。
• 宏观层面存在隐患，欧洲央行加息施压美联储，后者可能在11月加息75个基点。
• 美元指数若在108附近受阻，可能反弹，从而对铜价形成压力。
• 本周基本面或继续保持，但受美联储利率决议影响，铜价或将出现剧烈波动，向下的概率相对较大。
• 策略建议：可考虑在6.3万元每吨附近建立空单，止损设置较近。

本周热点聚焦

• Copper Mark扩展责任矿业评估：将试点项目扩展至钼、镍和锌，计划于2023年7月全面实施。
• 力拓收购绿松石山资源：重申以33亿美元收购蒙古奥尤陶勒盖66%的股份，ISS建议投票反对该交易。
• Freeport-McMoRan收购Hayden冶炼厂：正就从墨西哥集团手中收购亚利桑那州一家铜冶炼厂进行谈判。

数据来源

• Wind
• Bloomberg
• SMM
• 南华研究

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