20240430-国投证券-富创精密-688409.SH-23年模组收入同比大增_24Q1业绩大幅改善_5页_792kb

富创精密（688409.SH）公司快报总结

本报告分析富创精密（688409.SH）2023年与2024年第一季度业绩及发展前景。

2023年，公司实现营收2066亿元，同比增长337.5%。其中，模组产品收入达925亿元，同比增长126.13%；工艺零部件收入457亿元，同比增长119.5%；结构零部件和气体管路收入同比分别有所下滑。

尽管营收大幅增长，但公司归母净利润同比下降31.28%，扣非归母净利润同比下滑51.48%。盈利能力下降主要由于新工厂投入尚未完全达产，成本上升及折旧增加等因素影响。

进入2024年第一季度，公司业绩显著改善。营收同比增长105.47%，环比增长38.1%；归母净利润同比增长53.42%，环比大幅增长。

投资机构对富创精密给予“买入-A”评级，维持6个月目标价895元。预计2024年至2026年收入将实现44%的年复合增长率，扣非净利润年复合增长227%。基于此，给予2024年5000倍PE估值。

风险提示包括新技术产业化不及预期、行业波动及国际贸易风险等。

分析师认为，富创精密产品结构日趋完善，客户涵盖国内外半导体设备龙头，未来发展潜力较大。