20231014-德邦证券-策略月报_普林格与盈利周期跟踪-经济底初现_有待巩固_12页_1mb

报告总结了当前经济底初现的状况和后续展望。核心观点强调，经济景气自9月起稳定回升，制造业PMI首次升逾荣枯线，社融脉冲和居民新增贷款数据改善，但需逆周期政策巩固，以防范海外风险、通胀持续性和流动性收紧等不确定性。

具体分析基于普林格周期，判断经济底部需要综合先行指标（如M1、M2、社融），同步指标（如PMI）和滞后指标。M1回升的持续性和居民中长贷为核心，企业贷款虽有所改善，但仍未完全复苏。资金价格如DR007和SHIBOR企稳，可能预示市场底部临近，但需求回暖时滞仍需关注。

报告建议在防守反击策略中，重点布局恒生科技和大消费板块。经济底证据虽充实，但不确定性较高，政策支持将继续起关键作用。