20210906-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦炭九轮提涨逐步落地_双焦偏强运行_19页_1mb

焦炭与焦煤市场周度总结（20210906）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月6日当周焦炭与焦煤市场的运行情况，指出在政策限产、环保督查、安全事故以及进口受限等多重因素影响下，焦炭与焦煤价格均呈现上涨趋势，市场整体偏强运行。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：九轮提涨逐步落地，焦炭期价大幅上涨，周度涨幅达6.75%。
• 供给：限产趋严，焦企生产率和日均产量下滑，尤其在华东地区。
• 需求：部分钢厂公布检修计划，铁水产量预计进一步下滑，但钢厂对焦炭采购仍保持积极。
• 库存：焦炭总库存环比增加2.34万吨至602.72万吨，主要由钢厂库存增加带动。
• 利润：焦企吨焦盈利环比下降100元至222元。
• 基差与价差：01合约基差升水，1-5价差走强，环比增加141至379.5。

详细分析

• 提涨情况：因煤价持续攀升，焦企在八轮提涨落地后迅速开启第九轮提涨，幅度为200元/吨，成本端支撑较强。
• 限产影响：陕西全运会、山西以煤定焦、山东环保督查组入驻等政策因素导致焦企生产受限，生产率和日均产量均出现下滑。
• 需求变化：尽管部分钢厂利润小幅下降，但整体仍较可观，采购积极性未减。
• 库存情况：钢厂库存增加，而焦化厂库存略有下降，港口库存减少。
• 基差与价差：01合约贴水现货316.56元，1-5价差持续走强，显示市场对远期价格的预期较为乐观。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：短缺逻辑持续演绎，现货与期货价格同步上涨。
• 供给：煤矿安全检查频繁，澳煤进口受限，蒙煤通关量低位，供应紧张延续。
• 需求：焦企生产率下滑，对焦煤采购积极性较高。
• 库存：炼焦煤总库存环比增加24.88万吨至1797.95万吨。
• 价差：01合约基差持续走强，1-5价差继续扩大。

详细分析

• 供应紧张：保供政策偏向电煤，焦煤增产有限。多地开展安全检查，山西煤矿事故频发，进一步限制产量。
• 进口受限：澳煤停止进口，蒙煤通关受疫情影响，处于历史低位，加剧了供应紧张。
• 库存变化：港口、焦化厂及钢厂库存均有所增加，显示下游需求强劲。
• 价差走势：01合约基差远高于季节性波动区间，1-5价差持续走扩，表明市场对远期价格预期偏强。

总结

• 焦炭与焦煤均偏强运行：受成本上升、限产政策及进口受限等因素影响，焦炭与焦煤价格均上涨，市场情绪乐观。
• 限产政策影响显著：陕西全运会、山西以煤定焦、山东环保督查等政策导致焦企生产受限，供给端压力显现。
• 需求端仍具韧性：尽管部分钢厂利润下降，但采购积极性未减，预计铁水产量将逐步下滑。
• 库存与利润变化：焦炭库存增加，焦企利润下降，但仍处于较高水平；焦煤库存增加，但供应紧张持续，价格仍有支撑。
• 基差与价差走强：01合约基差和1-5价差均走强，显示市场对远期价格的预期较为积极。

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