20210609-中诚信国际-5月进出口数据点评_供需缺口下出口短期维持高位_警惕输入型通胀影响_4页_734kb

报告摘要

供需缺口下出口短期维持高位，警惕输入型通胀影响

核心内容

2021年5月，我国进出口数据保持强劲增长，出口同比增长27.9%，进口同比增长51.1%，实现贸易顺差455.4亿美元。整体来看，出口短期维持高位，进口则受大宗商品价格高位和运费上涨影响持续走高，需警惕输入型通胀对经济的影响。

主要观点

出口高增的原因：
1. 海外需求改善：发达国家疫苗接种率提升，经济活动恢复，带动对我国出口产品的需求。
2. 全球供给缺口：印度变异病毒冲击多国供应链，导致全球供给不足，我国产品更具竞争力。
3. 成本推动：出口产品价格大幅上升，出口金额增速显著高于数量增速。
出口结构变化：
- 疫情相关产品出口放缓：口罩、医疗仪器等出口同比下降，分别为41.3%和17.6%，是疫情以来首次出现负增长。
- 劳动密集型产品保持高增长：箱包、玩具、家具、服装等出口同比增长45.5%、68.9%、50.5%和40.0%。
- 高新技术产品出口增速回落：机电产品和高新技术产品出口同比增速分别为27.0%和15.7%，增速放缓。
进口情况：
- 大宗商品价格高位推升进口额：铁矿石、原油、大豆等进口额同比大幅增长，分别为102.3%、105.1%和41.9%。
- 运费上涨进一步推高成本：波罗的海干散货指数（BDI）上涨19.8%，增加进口成本。
- 主要贸易伙伴进口增长：对美国、日本、欧盟、韩国、东盟进口同比分别增长40.5%、57.7%、33.6%、31.9%和53.8%。
区域出口表现：
- 对欧美出口走弱：美国和欧盟出口同比增速分别为20.6%和12.6%，主要受疫情相关产品需求下降影响。
- 对日出口小幅上升：受日本疫情加剧影响，对日出口同比增长5.0%。
- 对东南亚出口保持高位：同比增长40.6%。
- 对印度和巴西出口大幅增长：分别同比增长114.1%和87.1%，显示这些国家对我国产品仍存在较强需求。

关键信息

出口短期支撑因素：
- 全球供需缺口仍存，部分国家制造业受疫情影响，导致对我国出口依赖增加。
- 疫情相关产品需求下降，但劳动密集型产品和部分机电产品出口仍保持较高增速。
进口持续走高的原因：
- 大宗商品价格高位运行，特别是原油、铁矿石和大豆价格显著上涨。
- 海运成本上升，进一步推高进口总额。
输入型通胀风险：
- 5月份美国CPI升至4.2%，创金融危机后新高；欧盟CPI同比增长2%，为2019年以来新高。
- PPI同比涨幅也显著，美国季调后PPI增长6.1%，欧盟PPI增长7.6%。
- 大宗商品价格高位和运输成本上升，对我国企业生产成本形成压力。