食品饮料行业动态报告：白酒业绩预告亮眼，乳品春节销售良好-20190218-东北证券-11页_1mb

食品饮料行业动态总结

核心内容

2018年食品饮料行业整体表现强劲，其中白酒和乳制品板块尤为突出。白酒企业如茅台、五粮液等营收和净利润均实现双位数增长，乳制品企业伊利、蒙牛在春节期间销售表现良好，核心产品营收同比增幅显著。

主要观点

• 白酒行业表现强劲：2018年上市白酒企业业绩亮眼，茅台、五粮液营收和净利润分别同比增长23%和32%，38%和25%。其他名酒如洋河、古井贡、水井坊、牛栏山等营收及净利润增长均超过两位数，显示白酒行业整体复苏趋势。
• 乳制品春节销售良好：伊利和蒙牛在春节期间销售情况良好，草根调研数据显示伊利1月份整体及核心产品营收同比增幅较大。
• 行业估值与盈利：食品饮料行业市盈率为26.65倍，其中白酒板块市盈率相对较低，为25倍，而调味发酵品市盈率较高，为45.35倍。部分公司如伊利、双汇发展等表现出较强的盈利能力，且未来增长潜力较大。
• 行业趋势与竞争格局：行业集中度提升成为趋势，尤其在白酒和屠宰行业。环保督查常态化以及产销区差异将推动行业整合，提升龙头企业的竞争力。
• 市场波动与个股表现：本周食品饮料板块整体上涨1.07%，但部分个股表现分化，如新乳业涨幅达42.92%，而双汇发展小幅下跌0.20%。

关键信息

市场回顾

• 本周上证综指上涨1.07%，沪深300上涨0.55%，食品饮料板块上涨1.07%，表现略弱于上证综指。
• 各子板块表现差异明显：白酒上涨4.10%，啤酒上涨2.12%，其他酒类上涨11.31%，软饮料下跌5.65%，葡萄酒上涨16.07%，黄酒上涨3.69%，肉制品上涨2.18%，调味发酵品上涨1.52%，乳品上涨5.79%，食品综合上涨4.57%。

数据跟踪

白酒价格

• 截至2019年2月16日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1019元、569元、398元、519元，价格相比上周变动分别为0元、3元、70元、-1元、0元。

生鲜乳价格

• 截至2019年2月6日，生鲜乳主产区平均价为3.62元/千克，同比增长4.00%。

猪价

• 截至2019年2月1日，生猪价格同比下降15.71%，仔猪价格同比下降28.30%，猪肉价格同比下降12.05%。

行业要闻

• 白酒行业复苏：茅台、五粮液等企业业绩增长显著，且茅台在2018年首次提价，推动业绩增长。
• 乳制品行业机遇：乳制品行业面临需求新周期，量价稳增带动行业发展，未来5年消费量预计保持5%的复合增速。
• 调味品行业前景：调味品行业整体估值处于历史低位，预计未来几年将出现提价空间，且需求价格弹性弱，具备较强的抗风险能力。
• 宠物行业增长潜力：中国宠物市场增长迅速，内资品牌正逐步替代进口品牌，未来三年复合增长率超15%。

重点公司财务数据

个股涨跌幅

涨幅前五名

• 新乳业：42.92%
• 百润股份：26.39%
• 得利斯：18.78%
• 水井坊：13.95%
• 华统股份：13.57%

跌幅前五名

• 中炬高新：-0.03%
• 千禾味业：0.11%
• 三全食品：0.13%
• 广泽股份：0.13%
• 双汇发展：0.20%

风险提示

• 食品安全风险
• 宏观经济增速放缓

行业数据

重要研报

• 调味品行业深度报告：调味品行业具备增长潜力，预计未来几年收入增速将保持在8%以上，且具备提价空间。
• 沱牌舍得：公司通过产品结构优化和费用投放，实现了显著的业绩增长。
• 伊利股份：受益于消费升级，预计未来五年行业增长9%，公司通过产品升级和渠道拓展保持领先地位。
• 绝味食品：门店数量稳步增长，渠道布局全面，具备较强的市场竞争力。
• 双汇发展：受益于非洲猪瘟及环保督查，行业集中度提升，公司具备定价权和利润提升空间。

公司公告

• 安记食品：股东林肖芳补充质押公司股份300万股。
• 克明面业：2018年营收和净利润分别增长25.85%和67.32%。
• 维维股份：解除质押，显示公司股权结构稳定。
• 元祖股份：股东减持，影响公司股权结构。
• 龙大肉食：销售简报显示1月商品猪销售均价下降。
• 老白干酒：拟收购丰联酒业，扩展业务版图。
• 金达威：股东增持，显示对公司前景的信心。
• 百润股份：解除质押，股权结构趋于稳定。
• 恰恰食品：控股股东减持，股权结构变化。
• 百洋股份：解除质押，股权结构稳定。

大事提醒

• 下周将有多家公司召开临时股东大会，涉及公司包括深深宝A、吉林森工、香梨股份、华统股份、大北农等。

总结

食品饮料行业在2018年表现出强劲增长，尤其是白酒和乳制品板块。行业集中度提升趋势明显，龙头公司具备较强竞争力和增长潜力。尽管部分个股表现分化，但整体板块估值合理，未来增长空间较大。风险提示主要集中在食品安全和宏观经济增速放缓方面，建议投资者关注行业龙头及具备增长潜力的细分领域。