20240626-宏源期货-聚酯半年度策略报告_背靠大树是否好乘凉_30页_2mb

观点摘要

行情回顾
2024年上半年，国际原油因巴以冲突地缘局势影响出现波动，PX价格跟随原油波动，PTA以成本主导行情，MEG价格重心上移。聚酯新产能逐步投产，但下游需求未达预期，聚酯开工波动明显。

后市展望

• PX：预计先扬后抑，价格区间8400-8850元/吨，夏季末为高点。供需边际改善，但需求驱动仍不明确。
• PTA：价格维持区间5700-6000元/吨，新产能投产支撑消费，但下游需求偏弱。
• MEG：供需结构改善，价格区间4400-4800元/吨，库存及进口仍是主要约束。

主要风险
地缘冲突、夏季需求不及预期、纺服行业景气度下降等。

综上，各品种价格走势与成本端密切相关，下游需求变化及库存是核心关注点，需防范黑天鹅事件影响。