20190818-安信证券-电力设备行业动态分析：新能源车销量见底，光伏风电稳步向好_17页_648kb

新能源车销量见底，光伏风电稳步向好

核心内容

新能源汽车、光伏及风电行业近期表现及未来展望如下：

• 新能源汽车：7月销量见底，预计8月环比好转，9月进入传统旺季后需求快速增长。比亚迪保持销量第一，B端政策推动公共领域用车电动化，支撑下半年销量。
• 光伏行业：7月出口量增长显著，海外市场高景气，国内需求逐步启动，行业将进入旺季，电池片及组件价格有望触底反弹。
• 风电行业：装机量增长显著，招标量价回升，行业强势复苏，预计全年装机量达30GW以上。
• 电力体制改革：推动电力交易机构独立运行，完善配电价格机制，促进电力资源优化配置，加快现货市场建设。

主要观点

新能源汽车

• 销量情况：7月新能源汽车产销量分别为8.4万辆和8万辆，环比和同比分别下降37.2%和6.9%、47.5%和4.7%。
• 政策影响：B端政策持续出台，如北京推动纯电动货车持证比例提升，预计在19-20年形成较大需求。
• 行业复苏：8月行业基本面见底，9月销量环比复苏，全年产销预计160万辆（YOY +28%），电池装机量预计75GWh（YOY +35%）。

光伏与风电

• 光伏出口：7月出口5.52GW，同比增长58.11%；1-7月累计出口37.74GW，同比增长81.36%。
• 风电复苏：行业景气度高，预计全年装机量达30GW以上（YOY +40%），7月招标价继续回升，前7个月累计招标量超37GW。
• 行业趋势：光伏和风电行业均处于上升周期，预计下半年需求增长显著。

关键信息

新能源汽车行业

• 销量结构：7月乘用车进入调整期，客车因过渡期延长出现抢装。
• 排产回升：中游厂商排产回升，部分零部件厂商恢复至5、6月份水平。
• 重点企业：比亚迪销量第一，北汽新能源第二，新造车势力小鹏、蔚来进入前十。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、璞泰来、科达利、特锐德等，建议关注亿纬锂能、欣旺达等。

光伏行业

• 出口增长：7月组件出口5.52GW，同比增长58.11%；1-7月累计出口37.74GW，同比增长81.36%。
• 国内市场：需求逐步启动，叠加海外市场高景气，光伏行业进入旺季。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源，重点关注福斯特等。

风电行业

• 装机增长：预计全年装机量达30GW以上（YOY +40%），6月单月新增装机2.12GW，同比大幅增长80%。
• 招标情况：7月2.5/3.0MW风机招标价在3600/3700元/kw以上，前7个月累计招标量超37GW。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工等。

电力设备与工控

• 改革进展：三项重点包括完善配电价格机制、推动交易机构独立运行、衔接中长期与现货市场。
• 泛在电力物联网：2019年为建设启动元年，重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件等。
• 低压电器：受地产及新能源拉动，全年有望保持8-10%增速，重点推荐正泰电器、良信电器。

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周上涨1.27%，跑输沪深300指数0.85%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 光伏：-0.29%
  • 风电：1.29%
  • 新能源汽车：-0.61%
  • 一次设备：1.03%
  • 二次设备：2.62%
  • 核电：1.35%

本周组合

• 推荐股票：宁德时代、璞泰来、科达利、通威股份、隆基股份、金风科技、中材科技、亿纬锂能、正泰电器。
• 投资评级：领先大市-A。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期；
• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；
• 电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

总结

新能源汽车行业在7月销量见底，但8月有望环比好转，9月进入传统旺季后需求将快速增长。B端政策推动公共领域用车电动化，对全年销量形成有力支撑。光伏和风电行业均呈现稳步增长趋势，海外市场高景气，国内需求逐步启动，行业将进入旺季。电力体制改革持续推进，重点在完善配电价格机制、推动交易机构独立运行、衔接中长期与现货市场。投资建议集中在电池、材料、零部件、基础设施及设备环节，重点推荐宁德时代、隆基股份、金风科技、正泰电器等企业。