20221107-华创证券-建材行业周报_Q3整体承压_底部或已显现_关注地产链投资机会_18页_1mb

报告摘要

建材行业周报（20221031-20221106）总结

核心内容

2022年第三季度建材行业整体承压，但底部或已显现，投资机会逐步显现。行业各子板块表现分化，部分板块如涂料、玻纤、玻璃制造等表现较好，而瓷砖、玻璃行业则表现较差。地产和基建板块因政策支持和市场回暖，存在边际改善空间，水泥行业则因成本上涨和错峰生产支撑价格上涨。

主要观点

Q3行业表现：建材行业整体承压，但部分板块开始回暖。
营收表现：前三季度营收增速最快的是玻纤行业（+7.97%），最差的是瓷砖行业（-15.74%）。
利润表现：涂料行业利润增长最快（+90.02%），而瓷砖行业利润大幅下滑（-149.36%）。
毛利率变化：涂料行业毛利率增长最大（+3.66pct），玻璃行业毛利率下降最大（-18.75pct）。
净利率变化：涂料行业净利率增长最大（+1.92pct），瓷砖行业净利率下降最大（-12.01pct）。
地产板块：百强房企10月销售金额环比下降2.7%，同比下降28.5%；1-10月销售总额同比下降43.4%，但降幅较1-9月收窄1.7%。地产低迷但已见底，后续有望改善，建议关注地产链投资机会。
基建板块：国家发改委推进重大外资项目，计划总投资约1700亿美元，已完成580亿美元，市场信心有望修复，建议关注基建板块。
水泥板块：全国水泥价格继续上涨，环比涨幅1.2%。部分区域如四川、云南等价格上调明显，而江苏北部、河南中部等价格回落。水泥库存同比增加5.25pct，出货率同比增加4.39pct。建议关注水泥板块。
玻璃板块：浮法玻璃价格环比下降0.37%，光伏玻璃价格环比上涨5.00%和5.66%。玻璃行业供给端缩减，需求回暖，重点推荐旗滨集团。
玻纤板块：玻璃纤维市场整体回暖，无碱纱和电子纱价格分别上涨0.98%和10.15%。风电中长期规划提升玻纤需求预期，重点推荐中国巨石。
消费建材板块：开工端有望同步改善，建议关注石膏板（北新建材）、防水（东方雨虹、科顺股份）、管材（伟星新材、永高股份）、五金（坚朗五金）、涂料（三棵树）等细分领域。

关键信息

水泥市场

价格：全国水泥价格环比上涨1.2%，上涨地区包括河北、海南、重庆、四川、云南；价格回落地区包括江苏北部、河南中部、湖北武汉。
库存：全国水泥平均库存69.06%，同比增加5.25pct，环比增加0.75pct。
出货：全国水泥平均出货66.62%，同比增加4.39pct，环比下降0.68pct。
区域表现：
- 华北：价格平稳，库存减少，出货率在4-5成。
- 华东：部分区域价格下调，库存偏高。
- 东北：价格平稳，库存高位。
- 中南：价格继续上涨，尤其四川、云南。
- 西南：价格大幅上调，库存下降。
- 西北：价格稳定，部分区域库存高位。

玻璃市场

浮法玻璃：均价1775.33元/吨，环比下降0.37%。
光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，环比上涨5.00%；3.2mm镀膜主流大单报价28.00元/平方米，环比上涨5.66%。

玻纤市场

无碱纱：均价4234元/吨，环比上涨0.98%，同比下降32.46%。
电子纱：均价9170元/吨，环比上涨10.15%，同比下降45.25%。

市场回顾

行业表现：建材行业本周上涨6.24%，玻璃制造涨幅最大（8.72%），其他建材（6.65%），玻纤制造（6.55%）。
个股表现：涨幅前五为亚玛顿（+22.82%）、金圆股份（+19.24%）、万里石（+17.87%）、福莱特（+17.80%）、四方达（+16.00%）；跌幅前五为坤彩科技（-8.25%）、华民股份（-0.79%）、兔宝宝（+0.26%）、罗普斯金（+0.38%）、金隅集团（+0.42%）。