20191220-川财证券-他山之石·海外精译第199期_外资机构对2020年的全球经济预测_6页_986kb

外资机构对2020年全球经济预测总结

核心内容

2020年全球经济预计将在贸易保护主义阶段性缓和及低利率环境下有所回暖。多家外资机构对2020年的经济前景持乐观态度，尤其关注中美贸易关系的改善、欧元区经济的复苏潜力以及新兴市场的发展机遇。同时，报告也指出了一些潜在风险。

主要观点

1. 全球经济将温和复苏

• Schroders的Keith Wade认为，2020年全球经济将有所回温，这将是有史以来最长的扩张期之一。
• 他将2020年全球经济增长预测从2.4%上调至2.6%。
• 中美贸易关系的缓和以及低利率环境是推动全球经济复苏的两大支柱。

2. 中美贸易关系缓和

• 2020年中美贸易关系有望改善，有助于阻止进一步的关税征收。
• 这将有利于全球贸易和商业投资，特别是对美国、欧洲和日本的经济活动有积极影响。
• Trump受困于弹劾危机，需通过刺激美国出口来缓解经济压力。

3. 欧元区经济前景改善

• 欧元区大型出口驱动型经济体将受益于中美贸易关系的缓和。
• Keith Wade将欧洲经济增长预期从0.9%上调至1.2%。
• 新任欧洲央行行长加拉德延续了货币宽松政策，并可能再次降息。
• 英国因脱欧问题经济数据扭曲，但家庭部门表现良好，可能保持财政扩张。

4. 新兴市场增长加快

• 多数新兴市场将允许进一步温和降息以提振经济。
• 巴西因养老金改革增强了市场信心，前景较为乐观。
• 印度面临银行业挑战，但政府支持可能带来改善。
• 俄罗斯仍以稳定经济为首要任务，但增长可能缓慢。
• 中国将适度放松货币政策，但地缘政治风险仍存。

5. 美国低利率环境支撑经济

• 美国当前货币环境为近十年最宽松，有利于家庭和企业借贷。
• 房地产市场已显示出低利率带来的积极影响，如抵押贷款申请和住房建设增加。
• 美国核心通胀率预计在2019年末达到2.5%，高于美联储目标，但美联储仍可能在2020年4月降息以应对经济增长与通胀之间的平衡。

6. 美国经济增长与通胀更加均衡

• 美国劳动力市场强劲，工资上涨概率较高，有助于消费增长。
• 然而，工资上涨也可能促使美联储收紧政策以控制通胀。
• 2019年9月增长放缓与通胀上升的风险加大，但当前已趋于平衡。

7. Legg Mason的Ken Leech观点

• Ken Leech认为，美国和全球增长将保持弹性，整体货币政策将保持宽松。
• 通货膨胀将保持非常低水平，央行可能长期维持宽松政策。
• 美国经济预计实现温和增长，但通胀正常化过程缓慢。

关键信息

• 全球贸易保护主义风险指数下降，显示贸易关系改善的迹象。
• 美国房地产市场受益于低利率，抵押贷款申请和住房建设增加。
• 美联储可能再次降息，以维持经济增长与通胀的平衡。
• 新兴市场增长预期上升，但面临不同挑战。
• 欧洲经济有望复苏，但财政刺激效果有限。
• 英国经济因脱欧问题仍存在不确定性，但家庭部门表现良好。

风险提示

• 美联储政策超预期
• 美国贸易保护主义蔓延
• 欧洲碎片化风险
• 全球经济增长不及预期
• 全球范围内黑天鹅事件

报告信息

• 报告类别：他山之石

• 报告时间：2019/12/20

• 分析师：陈雳（证书编号：S1100517060001）

• 联系人：王一棠（证书编号：S1100118050005）

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注：本报告基于Schroders和Legg Mason的英文报告编译，仅供参考，不代表川财证券观点。