20180518-光大证券-新三板装备制造行业2017年年报总结_砥砺前行_通用_专用设备增长稳健_22页_2mb

新三板装备制造行业2017年年报总结

行业概况

2017年，新三板装备制造行业共有3056家企业披露了年报，整体实现营业收入3890.11亿元，同比增长13.64%；实现净利润257.40亿元，同比增长8.25%。行业整体表现稳健，其中通用设备、专用设备和电气机械及器材制造业增长显著，而汽车制造业和计算机/通信/其他电子设备制造业则面临一定的盈利压力。

细分子行业分析

通用设备行业

• 整体表现：2017年营业收入增长17%，净利润增长16%。
• 收入排名前五：
  • 景津环保：22.1亿元，同比增长43.12%
  • 同力股份：10.92亿元，同比增长144.14%
  • 玉柴动力：10.21亿元，同比增长7.50%
  • 欧泰科：7.73亿元，同比增长220.46%
  • 芬尼科技：7.57亿元，同比增长37.93%
• 净利润排名前五：
  • 景津环保：2.06亿元，同比增长28.93%
  • 嘉泰数控：1.06亿元，同比增长2.05%
  • 振华泵业：0.84亿元，同比增长6.12%
  • 春晖智控：0.75亿元，同比增长124.04%
  • 中际联合：0.72亿元，同比增长21.77%

专用设备行业

• 整体表现：2017年营业收入增长14%，净利润增长40%。
• 收入排名前五：
  • 捷佳伟创：12.43亿元，同比增长49.51%
  • ST现代：11.72亿元，同比下降17.16%
  • 中红医疗：9.51亿元，同比增长33.95%
  • 富电绿能：9.03亿元，同比增长82.05%
  • 平原智能：7.46亿元，同比增长15.26%
• 净利润排名前五：
  • 捷佳伟创：2.54亿元，同比增长115.08%
  • 林华医疗：1.68亿元，同比增长40.08%
  • 贝斯达：1.03亿元，同比增长10.31%
  • 联赢激光：0.86亿元，同比增长25.34%
  • 维冠机电：0.70亿元，同比增长108.28%

汽车制造业

• 整体表现：2017年营业收入增长15%，净利润下降5%。
• 收入排名前五：
  • 冠盛集团：15.77亿元，同比增长22.13%
  • 铭博股份：15.52亿元，同比增长138.58%
  • 唐鸿重工：10.72亿元，同比增长149.83%
  • 昊方机电：9.90亿元，同比增长20.93%
  • 一彬科技：9.07亿元，同比下降6.88%
• 净利润排名前五：
  • 瑞立科密：2.06亿元，同比增长75.71%
  • 冠盛集团：0.92亿元，同比增长15.64%
  • 泰祥股份：0.92亿元，同比增长16.9%
  • 泓毅股份：0.78亿元，同比增长22.39%
  • 昊方机电：0.65亿元，同比下降35.25%

铁路/船舶/航空航天/其他运输设备制造业

• 整体表现：2017年营业收入下降2%，净利润增长11%。
• 收入排名前五：
  • 朗进科技：4.12亿元，同比增长36.27%
  • 三角防务：3.75亿元，同比增长25.66%
  • 康平铁科：3.06亿元，同比增长0.27%
  • 瑞铁股份：2.89亿元，同比增长5.65%
  • 丰泽股份：2.10亿元，同比增长38.15%
• 净利润排名前五：
  • 三角防务：1.17亿元，同比增长94.07%
  • 朗进科技：0.62亿元，同比增长41.71%
  • 康平铁科：0.46亿元，同比下降18.36%
  • 拓控信息：0.38亿元，同比下降32.87%
  • 驰达飞机：0.35亿元，同比增长24.95%

电气机械及器材制造业

• 整体表现：2017年营业收入增长16%，净利润增长10%。
• 收入排名前五：
  • 安克创新：39.12亿元，同比增长56.43%
  • 亚锦科技：23.75亿元，同比增长8.49%
  • 景津环保：22.11亿元，同比增长43.14%
  • 翰博高新：21.92亿元，同比增长10.95%
  • 海泰新能：20.40亿元，同比增长77.02%
• 净利润排名前五：
  • 安克创新：3.56亿元，同比增长6.30%
  • 亚锦科技：3.09亿元，同比增长0.74%
  • 捷佳伟创：2.54亿元，同比增长115.08%
  • 麦克韦尔：2.20亿元，同比增长76.39%
  • 景津环保：2.06亿元，同比增长28.93%

计算机/通信/其他电子设备制造业

• 整体表现：2017年营业收入增长10%，净利润下降7%。
• 收入排名前五：
  • 安克创新：39.12亿元，同比增长56.43%
  • 亚锦科技：23.75亿元，同比增长8.49%
  • 景津环保：22.11亿元，同比增长43.14%
  • 翰博高新：21.92亿元，同比增长10.95%
  • 海泰新能：20.40亿元，同比增长77.02%
• 净利润排名前五：
  • 安克创新：3.56亿元，同比增长6.30%
  • 亚锦科技：3.09亿元，同比增长0.74%
  • 捷佳伟创：2.54亿元，同比增长115.08%
  • 麦克韦尔：2.20亿元，同比增长76.39%
  • 景津环保：2.06亿元，同比增长28.93%

仪器仪表制造业

• 整体表现：2017年营业收入增长14%，净利润增长4%。
• 收入排名前五：
  • 安克创新：39.12亿元，同比增长56.43%
  • 亚锦科技：23.75亿元，同比增长8.49%
  • 景津环保：22.11亿元，同比增长43.14%
  • 翰博高新：21.92亿元，同比增长10.95%
  • 海泰新能：20.40亿元，同比增长77.02%
• 净利润排名前五：
  • 安克创新：3.56亿元，同比增长6.30%
  • 亚锦科技：3.09亿元，同比增长0.74%
  • 捷佳伟创：2.54亿元，同比增长115.08%
  • 麦克韦尔：2.20亿元，同比增长76.39%
  • 景津环保：2.06亿元，同比增长28.93%

投资建议

2017年新三板装备制造行业中，通用设备、专用设备和电气机械及器材制造业业绩表现突出，建议重点关注以下标的：

• 景津环保
• 芬尼科技
• 春晖智控
• 联赢激光
• 冠盛集团
• 铭博股份
• 瑞立科密
• 泰祥股份
• 麦克韦尔
• 通宝光电

风险分析

• 下游需求波动风险：行业受宏观经济和下游需求影响较大，需求波动可能对业绩产生负面影响。
• 上游原材料价格波动风险：原材料价格波动可能增加成本压力，影响利润。
• 中小企业抗风险能力较弱：部分中小企业在市场波动中表现较差，抗风险能力较弱。