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PTA&MEG早报总结（2024年7月15日）

PTA分析

基本面中性：短期供需矛盾不大，但下半月供应回归可能加剧过剩；8月主港成交价格5940-5965，当前现货基差36，工厂库存周期环比降17天，显示端偏多信号；但20日均线破位和主力净空头增仓显示偏空压力。

预期：PTA短期高位回调，关注原油波动和聚酯需求变化；成本支撑存在，后续需平衡供应增多与库存消化矛盾。

MEG分析

基本面中性：供需双收格局下维持紧平衡，聚酯因减产负荷下降放缓；7月下船货成交价560-562美元/吨，国内库存降502万吨，基差走强。

预期：乙二醇基本面支撑仍存，需关注原油价格和非煤制装置检修节奏；短期或震荡整理，长期仍需权衡产能过剩问题。

主要影响因素

1. 原油、PX、MEG成本差变化
2. 聚酯负荷下降趋势
3. PTA装置集中检修与重启节奏
4. 库存周期差异（PTA高库存vsMEG去库）
5. 地缘风险对宏观预期的影响

风险提示

• 需求端持续性存疑
• 供应端扩产或突发检修事件
• 法规政策如环保限制超预期