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国泰君安期货商品研究晨报总结

日期： 2024年3月29日

对二甲苯

• 观点： 成本支撑偏强，调油逻辑支撑PX估值，建议逢低多单，尝试5-9正套。
• 策略： 关注05合约贴水交割逻辑及4-5月装置检修对行情的影响。

PTA

• 观点： 成本支撑偏强，PTA装置去库改善，05合约震荡区间5800-6000元/吨。
• 策略： 关注反套离场，多PX空EG对冲操作。

MEG

• 观点： 不追空，5-9反套延续，现货基差回暖，进口预期增加压制价格。
• 支撑： 4500元/吨，关注4月下期货成交及港口库存变化。

橡胶

• 观点： 震荡运行，短期新胶上市压力与轮胎补货需求博弈，关注半钢胎产能利用率高位。
• 策略： 多空驱动不明显，暂观望，日内波动为主。

合成橡胶

• 观点： 现货回调，盘面承压，BR04合约仓单压力大，仓单成本区间13400-13500元/吨。
• 策略： 关注基差陷阱及丁二烯成本支撑。

沥青

• 观点： 震荡延续，成本端原油支撑，但需求未见明显拐点，关注炼厂库存及需求启动。
• 策略： 单边上建议观望，月间套利暂不推荐。

LLDPE

• 观点： 偏弱震荡，下游需求疲软，PE社会库存高企，05合约支撑7950元/吨。
• 策略： 短期谨慎，关注基差及需求淡季影响。

PP

• 观点： 二季度压力犹存，供需格局偏弱，05合约高位成交支撑弱。
• 策略： 警惕开工率回升压制价格，建议短期震荡操作。

烧碱

• 观点： 偏弱运行，现货交付压力及仓储成本拖累盘面，05合约支撑2400-2450元/吨。
• 策略： 关注32碱价差及下游需求恢复情况。

纸浆

• 观点： 震荡运行，进口木浆分化，需求端纸厂订单偏弱，需关注港口库存变化。
• 策略： 持续观望，谨慎操作。

甲醇

• 观点： 继续震荡，5-9反套逻辑适用，港口低库存缓解市场压力。
• 策略： 关注内地供应及MTO装置利润变化。

尿素

• 观点： 震荡承压，短期基差收敛拖累盘面，5-9正套机会。
• 策略： 短期谨慎，关注西北低价货源冲击。

苯乙烯

• 观点： 短期震荡，多芳烃空烯烃逻辑未变，成本端纯苯交割结束利空。
• 策略： 关注下方支撑及下游需求回升节奏。

纯碱

• 观点： 短期震荡偏弱，高库存或压制多头，趋势强度仍偏弱。

LPG

• 观点： 弱势震荡，供应宽松延续，需求端燃烧季节性下滑，短期建议观望。

短纤

• 观点： 趋势偏弱，但短期成本端支撑，需关注加工费挤压节奏。

PVC

• 观点： 夜盘走跌，供需去库放缓，短期偏空，暂无强力多头逻辑。

燃料油

• 观点： 强势延续，高低硫价差收窄，建议关注高硫基本面支撑。