20181126-华创证券-中小市值2019年度投资策略_市场环境改善_精选中小市值个股_10页_625kb

中小市值2019年度投资策略总结

核心内容

2019年，中小市值股票或将迎来更佳的投资机会，主要得益于市场环境改善、政策支持及交易活跃度提升。随着经济基本面逐步恢复、监管层对中小市值公司的扶持政策出台，以及市场风险偏好的边际改善，中小市值股票的估值处于历史底部，具备较高的投资价值。

主要观点

• 市场风格转变：从“炒小”、“炒烂”向精选具备成长潜力的中小市值股票转变，自下而上的选股策略更为有效。
• 政策利好：监管层通过化解股权质押风险、放宽再融资限制、支持并购重组及股份回购等方式，为中小市值公司提供发展动力。
• 交易活跃度提升：减少对交易环节的干预，有助于提升中小市值股票的流动性，吸引更多机构投资者参与。
• 主题投资机会：关注手机回收产业链、地产后周期的物业管理行业、冰雪产业及体育场馆智能化等主题。

关键信息

市场表现

• 上证综指年初至今跌幅为22%，创业板指跌幅为25.33%，两者跌幅差迅速缩小。
• 大盘指数累计下跌21.3%，小盘指数累计下跌32.06%，小盘/大盘比值为1.21，近期大幅反弹。
• 大/中/小盘PE分别为11.24/16.17/18.88倍，估值整体处于历史底部。

政策支持

• 央行设立民营企业债券融资支持工具，券商设立资管计划帮助上市公司缓解股权质押压力。
• 证监会取消再融资18个月间隔限制，允许发行可转债用于并购重组。
• 公司法修订支持股份回购用于股权激励。
• 政治局会议强调支持民营企业和资本市场改革。

主题推荐

1. 手机回收产业链：关注回收平台、检测设备、环保拆解、资源循环利用等环节。
2. 物业管理行业：受益于地产后周期，关注高端物业、平台型物管企业及A股过会物管公司。
3. 冰雪产业：关注冰雪基础设施建设及消费环节，受益于冬奥会的推动。
4. 体育场馆智能化：世界杯等赛事带动观赛体验提升，推动体育场馆智能化改造。

重点推荐公司

• 中衡设计：建筑设计全产业链服务专家，受益于雄安新区等区域规划。
• 凯美特气：二氧化碳龙头，多元气体布局打开成长空间。
• 金陵体育：体育器材龙头，加速布局场馆智能化业务，盈利增长显著。

重点公司盈利预测与估值

其他推荐公司

投资评级说明

风险提示

• 宏观经济风险：增速下行可能影响中小市值公司盈利能力。
• 政策调整风险：政策变动可能对市场环境产生不利影响。

团队介绍

• 分析师：吴璋怡（华创证券研究所高级分析师，杜克大学管理学硕士，曾任职于国泰君安证券，2017年加入华创证券研究所）
• 联系方式：
  • 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿
  • 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研、杨英伟
  • 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科、杨晶、张佳妮、沈颖、乌天宇、汪子阳、柯任、何逸云、张敏敏、蒋瑜

附注

• 资料来源：Wind，华创证券预测
• 注：股价为2018年11月23日收盘价，盈利预测基于华创证券相关报告。