20171119-安信证券-农林牧渔行业第46周周报_猪价反弹在即_继续推荐养猪龙头__19页_1mb

2017年11月第46周农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业周报指出，猪价有望在春节前反弹，同时推荐养猪龙头企业如温氏股份、牧原股份等。此外，农业板块整体表现优于市场，尤其是畜牧养殖子行业涨幅显著。报告还分析了饲料、禽类、水产、大豆、玉米、棉花、白糖和食用菌等产业链的价格变化及市场趋势，并指出政策密集发布期即将到来，重点推荐种植链相关企业。

主要观点

1. 猪价反弹预期增强

   • 仔猪饲料销量下降预示生猪出栏量将有所收缩，叠加春节前传统消费旺季，猪价有望反弹。
   • 能繁母猪存栏持续低位，预计明年下半年猪价将迎来较强反弹。
   • 温氏股份、牧原股份等龙头公司因成本优势和扩张能力，被重点推荐。

2. 养殖行业集中度提升

   • 规模化养殖占比提高，饲料龙头受益，预计销量增长加速。
   • 环保政策推动母猪淘汰，养殖行业集中度有望进一步提升。

3. 农业政策密集发布期来临

   • 重点关注种植链及土地改革相关投资机会，如中粮生化、登海种业、苏垦农发、北大荒等。

4. 饲料行业周期向上

   • 海大集团、大北农等企业因产品结构调整和市场占有率提升，业绩有望增长。

5. 动物疫苗行业加速市场化

   • 市场化进程提速，鼓励创新，龙头企业如生物股份、普莱柯等受益。

关键信息

一、猪价及产业链

• 猪价走势：本周生猪价格14.32元/公斤，预计春节前上行，节后小幅下调，18年下半年有望反弹。
• 能繁母猪存栏：10月能繁母猪存栏环比下降0.3%，同比下降5.3%，已跌破农业部警戒线。
• 重点推荐公司：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、唐人神、金新农等。

二、禽类价格及产业链

• 鸡价：黄羽肉鸡价格9.02元/斤，白羽肉鸡苗价格1.8元/羽，山东毛鸡价格6.74元/公斤。
• 鸭价：六和鸭苗报价3.9元/羽，价格略有上涨。
• 重点推荐公司：圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份、大北农、金河生物等。

三、饲料及产业链

• 饲料销量：海大集团预计2017-18年饲料销量增速25%，水产料、猪料增长显著。
• 猪饲料：龙头企业销量加速，市场占有率提升。
• 重点推荐公司：海大集团、大北农、天马科技、唐人神、禾丰牧业、金新农等。

四、水产及产业链

• 水产价格：草鱼、鲫鱼、鲈鱼等价格稳定或上涨，但部分品种如鲤鱼、小带鱼价格略有下降。
• 重点推荐公司：海大集团、牧原股份、丰乐种业等。

五、大豆及玉米产业链

• 大豆价格：进口大豆分销价3380元/吨，豆粕、豆油价格小幅下降。
• 玉米价格：玉米淀粉价格2150元/吨，玉米价格维持稳定，但玉米淀粉和酒精价格有所上涨。
• 重点推荐公司：中粮生化、登海种业、象屿股份、金河生物等。

六、白糖及棉花产业链

• 白糖价格：柳州现货价格6375元/吨，进口糖利润空间2700元/吨。
• 棉花价格：棉花价格15981元/吨，棉籽、棉油、棉粕价格略有波动。
• 重点推荐公司：中粮生化、登海种业、象屿股份、金河生物等。

七、食用菌及产业链

• 食用菌价格：金针菇、香菇等价格保持稳定。
• 重点推荐公司：雪榕生物等。

投资建议

• 猪板块：推荐温氏股份、牧原股份，其次正邦科技、天邦股份、唐人神、金新农等。
• 鸡板块：推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份，其次新希望、禾丰牧业等。
• 鸭板块：推荐华英农业。
• 生物疫苗：推荐生物股份，其次普莱柯、金河生物、天康生物、瑞普生物等。
• 饲料板块：推荐海大集团、大北农，其次天马科技、唐人神、禾丰牧业、金新农等。
• 种植链：关注中粮生化、登海种业、象屿股份、苏垦农发、北大荒等。
• 土地改革：关注苏垦农发、北大荒、象屿股份、辉隆股份、海南橡胶、亚盛集团等。

风险提示

• 猪价上涨不及预期；
• 新产品推广不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 改革推进不达预期。

本周行业表现

• 农林牧渔行业指数下跌0.96%，同期沪深300上涨0.22%，上证指数下跌1.45%，深证成指下跌3.02%。
• 畜牧养殖子行业涨幅最大，达2.11%。
• 公司涨幅前10位包括：天山生物（14.02%）、牧原股份（11.04%）、海大集团（5.17%）等。

本周行业动态

1. 政策：全国耕地保护工作会议召开，强调耕地保护与土地改革。
2. 农产业链：农业部发布报告，指出玉米产量减少，消费增加，价格维持高位。
3. 禽产业链：部分地区鸡蛋价格稳定，肉鸡苗价格上升。
4. 猪产业链：猪价小幅上涨，环保政策推动母猪淘汰。
5. 环保：湖南东安开展禁养区退养行动，推动养殖污染整治。
6. 动保：世卫组织建议减少抗生素使用，推动疫苗行业市场化。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300 10%以上）、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

投资建议

• 推荐温氏股份、牧原股份、生物股份、海大集团、大北农等企业。
• 风险提示包括猪价、鸡价、新产品推广、天气灾害、改革推进等。

本周上市公司动态

• 天山生物并购大象股份，股价上涨14.02%。
• 荃银高科获高新技术企业认定。
• 雏鹰农牧部分董事、高管增持股份。
• 温氏股份、生物股份等公司股东进行质押或减持操作。

附录：重点推荐公司评级表

本周农产品价格动态

• 生猪：价格14.32元/公斤，猪价预计春节前上行。
• 禽类：肉鸡苗价格上涨，鸭苗价格稳定。
• 大豆：价格3380元/吨，豆粕、豆油价格略有下降。
• 玉米：价格1650元/吨，玉米淀粉价格2150元/吨。
• 棉花：价格15981元/吨，棉籽、棉油、棉粕价格略有波动。
• 白糖：柳州现货价格6375元/吨，进口糖利润空间2700元/吨。
• 食用菌：金针菇、香菇价格稳定。

数据来源

• 农业部
• Wind资讯
• 搜猪网
• 博亚和讯
• 中国饲料行业信息网
• 中国玉米网
• 新浪财经
• 天下粮仓

附注

• 本报告为安信证券股份有限公司发布，仅限客户使用。
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