20220808-广州期货-一周集萃-螺纹钢_谨防钢价冲高回落_宽幅震荡为主_20页_1mb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年8月上旬螺纹钢市场的行情回顾、基本面分析、价差分析、产业链动态及行情展望。整体判断为钢价将维持震荡上行走势，但存在冲高回落的风险。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢10合约在8月5日收盘价为4036元/吨，较7月29日上涨1.4%。
• 周五夜盘反弹，收盘至4125元/吨。
• 短期内钢价震荡偏强，但现货价格已接近压力位。

2. 基本面分析

• 供应端：螺纹钢产量环比上升5.69%，五大材产量环比增加1.58%，主要由热卷转产、电炉及高炉提产驱动。
• 需求端：螺纹钢表需微增不到1%，五大材表需环比下降1.14%，下游需求尚未明显放量。
• 库存端：螺纹钢当周去库66.51万吨，五大材去库86.96万吨，去库速度较前几周放缓。
• 利润端：电炉和高炉利润均修复，钢价上涨快于原料，显示成本支撑较弱。

3. 价差分析

• 现货价格跟随盘面急跌，部分城市价格出现波动。
• 10合约基差为104元/吨，01合约基差为277元/吨，均处于走阔状态。
• 10-01价差为173元/吨，走强；01-05价差为44元/吨，低位震荡。

4. 产业链动态

• 疫情风险：三亚突发疫情进入管控状态，全国多地疫情反弹，可能影响物流及下游需求。
• 市场监管：18家煤企及3家交易中心被查，涉及焦煤企业，可能对原料价格产生一定压制。
• 房地产政策：中国华融宣布纾困阳光城母公司，多地出台房地产纾困政策，显示政策支持仍在持续。

行情展望

短期逻辑

• 供应修复是短期交易的核心，若产量修复速度偏慢，钢价仍有上行动力但不强。
• 若产量修复较快，原料推动价格上行后库存压力将逐渐显现。
• 海外钢坯价格可能成为钢价的制约因素。

长期逻辑

• 供需调整速度将决定是否出现错配窗口。
• 钢材复产偏慢，市场以每周50万吨的速度去库，逐步改善基本面。
• 若行政压减任务出台，库存压力及供应压力将有所缓解。
• 需求端调整速度较慢，稳增长政策仍有发力空间，外需仍具韧性，国内地产信心逐步好转，但增量需求仍需时间。

操作建议

• 8月走势：整体维持震荡上行，但存在冲高回落风险。
• 压力位：短期压力位在4200元/吨左右，若产量修复缓慢且需求加速改善，可能突破至4400-4500元/吨区间。
• 交易策略：可背靠成本价逢低试多，上方压力明显，建议区间操作。
• 成本参考：焦炭提涨2轮、铁矿普氏指数在110美金下对应螺纹钢盘面成本在3993元/吨。

风险提示

• 疫情超预期：疫情影响可能进一步加剧，影响物流及下游需求。
• 政策变化：行政压减任务或稳增长政策调整可能对供需格局产生重大影响。

关键信息

总结

本报告指出，螺纹钢市场短期内受供应修复和需求未放量影响，维持震荡上行走势。但需警惕疫情超预期及政策变化带来的不确定性。操作上建议区间交易，逢低试多，关注4200元/吨压力位及4400-4500元/吨突破机会。