20221113-广州期货-一周集萃-螺纹钢_预期改变带动估值修复_冲高后或短暂调整_20页_1mb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，分析了2022年11月13日螺纹钢市场走势及未来展望，重点关注了供需变化、价格走势、操作建议和风险提示。

主要观点

1. 螺纹钢价格走势

• 近期表现：螺纹钢01合约截至11月11日收盘价为3637元/吨，较11月4日上涨2.8%。周五夜盘震荡偏强。
• 现货市场：现货价格小幅度上涨，但驱动因素偏弱。广州地区价格较11月4日略有回落，而上海、杭州市场小幅上涨。

2. 基本面分析

• 供给端：螺纹钢产量环比下降2.09万吨，五大材产量环比下降18.22万吨。铁水产量短期见底，后续或随需求波动。
• 需求端：螺纹钢表观需求环比下降9.37万吨，但仍处于320万吨的高位。整体需求逐渐向季节性回归，需求中枢可能下移。
• 库存端：螺纹钢库存持续下降，五大材库存环比下降43.43万吨，延续高速去库趋势。

3. 成本与利润分析

• 即时成本：螺纹钢即时完全成本约在3600元/吨附近。
• 利润修复：铁矿石价格稳定，焦炭价格下跌，带动螺纹钢利润环比修复。电炉吨钢利润有所改善，螺纹钢利润基本恢复。

4. 产业链动态

• 疫情政策优化：确诊人数反弹，防疫政策调整，预计对经济影响减弱。
• 地产政策调整：央行及银监会发布支持房地产市场平稳健康发展的通知，包括贷款展期、信托融资稳定、贷款集中度过渡期延长等，市场关注度较高。
• 海外经济影响：美国CPI数据不及预期，市场预期加息速度放缓，推动全球资产上行。

5. 行情展望

• 短期逻辑：宏观周期向上，产业周期向下，螺纹钢价格可能冲高或震荡运行。海外CPI数据影响风险偏好，国内政策调整强化经济修复预期，但钢材需求淡季，现货价格承压。
• 中期逻辑：地产修复仍需时间，销售复苏预计在明年春季，投资修复可能在三季度。同时，海外加息周期仍在，出口压力明显。

6. 操作建议

• 短期策略：建议逢低短多，螺纹钢01合约价格中枢预计上移至（3600, 3850），其中（3750, 3850）压力较强。
• 关注因素：周末地产政策加码或继续刺激盘面，但下周经济数据，尤其是地产数据可能对市场情绪造成小幅度冲击，价格或调整以等待需求验证。

关键信息

• 价格波动：螺纹钢价格受宏观与产业周期影响，短期可能冲高后调整。
• 成本结构：铁矿石价格稳定，焦炭价格下跌，带动螺纹钢利润修复。
• 供需关系：供给端收缩，需求端季节性回落，库存持续去化。
• 政策影响：国内防疫及地产政策调整强化市场预期，但实际效果仍需观察。
• 风险提示：疫情发展超预期可能对市场造成不利影响。

结构清晰要点

• 行情回顾：价格反弹，情绪转暖。
• 基本面分析：供给收缩，需求偏稳，库存去库。
• 价差分析：基差走弱，远期预期偏强。
• 产业链动态：疫情政策优化，地产融资政策放宽。
• 行情展望：短期震荡，中期需求不明朗。
• 操作建议：建议逢低短多，关注价格中枢及政策影响。
• 风险提示：疫情超预期发展。

总结

螺纹钢市场在近期表现出反弹趋势，主要受到宏观环境改善和政策支持的推动。短期来看，市场可能震荡上行，但需警惕需求季节性下滑和资金紧张带来的压力。中期则需关注地产修复进度及海外加息对出口的影响。投资者应关注政策变化和经济数据，适时调整投资策略。