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2023-02-24 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月24日玻璃期货行情及基本面情况，指出当前玻璃市场整体偏空。玻璃行业持续面临生产利润为负、高库存压力以及终端需求疲软等问题，短期内价格预计维持震荡偏空走势。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃行业生产利润持续为负，已连续9个月亏损，上周利润为-158.10元/吨。
• 开工率与产量：全国浮法玻璃生产线开工235条，开工率和产量均处于历史低位，但负利润状态略有改善，复产预期逐步增加。
• 终端需求：房地产终端需求回暖预期延后，实际订单数量同期偏少，显示需求端依然疲软。
• 库存情况：玻璃厂库季节性大幅累库，库存水平处于同期历史高位，平均可用天数也显著高于5年均值。

2. 期货市场表现

• 主力合约：FG2305收盘价为1545元/吨，较前一日微涨0.06%，但期货价格仍低于现货价格。
• 基差：主力合约基差为-37元/吨，期货升水现货，显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 技术面：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，短期趋势偏空。
• 持仓情况：主力净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。

3. 预期与操作建议

• 短期趋势：预计玻璃价格短期维持震荡偏空运行。
• 操作区间：FG2305合约日内操作建议在1500-1550元/吨区间内偏空操作。

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关键信息

利多因素

• 国内房地产刺激政策密集出台，市场对“保交楼”交付潮有较高预期，可能提振玻璃需求。

利空因素

• 玻璃负利润逐步改善，行业冷修数量下滑，复产产线预期增加，供给压力显现。
• 终端实际需求疲弱，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 玻璃厂家库存处于历史高位，中游贸易商去库困难。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃中长期需求强预期仍存，但短期基本面回归弱现实，高库存对价格形成压制。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能带动需求回暖。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能进一步影响供给。

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成本端分析

• 纯碱价格：重质纯碱现货价格维持高位，影响玻璃生产成本。
• 燃料成本：以天然气为燃料的浮法工艺成本较高，而煤炭为燃料的工艺理论利润较低，显示成本端压力较大。

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现货与期货价格对比

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1544元/吨	1545元/吨	+0.06%
沙河安全大板现货价	1508元/吨	1508元/吨	0.00%
主力基差	-36元/吨	-37元/吨	-2.78%

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图表与数据

一、玻璃期货行情

• 主力合约收盘价微涨，但基差持续为负，显示期货贴水现货。
• 基差季节性图表显示基差在历史同期处于偏弱水平。

二、玻璃现货行情

• 沙河安全实业5mm白玻大板现货价保持稳定，未出现明显波动。

三、供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工235条，开工率和产量处于低位，但复产预期小幅上升。

四、需求端

• 2022年12月浮法玻璃表观消费量同比上涨4.93%，但当前需求仍偏弱。
• 房地产新开工和竣工面积同比数据未明显改善，显示房地产市场复苏缓慢。

五、库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存8149.10万重量箱，较前一周上涨1.13%，库存平均可用天数36.70天，均处于历史高位。

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免责声明

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