20220826-国金证券-先导智能-300450.SZ-新签订单高增长_Q2盈利能力显著提升_4页_1mb

报告摘要

先导智能（300450.SZ）买入评级总结

核心内容

先导智能是一家专注于新能源与汽车领域的高科技企业，近年来在锂电设备、光伏、氢能等业务板块均实现了显著增长。公司2022年中报显示，其上半年营业收入达到54.59亿元，同比增长66.74%；归母净利润达到8.12亿元，同比增长62.11%。公司凭借强大的技术实力和市场拓展能力，获得了市场的高度认可，国金证券上调其评级为“买入”。

主要观点

新签订单高增长：公司2022年H1新签订单达到155亿元（不含税），同比增长67.84%。尽管Q2因疫情影响收入确认节奏，但预计随着疫情缓解，Q3收入确认将恢复正常，全年业绩有望保持高增长。
盈利能力显著提升：2022年H1锂电设备毛利率达到37.07%，同比提升1.32个百分点；Q2毛利率为38.25%，同比提升1.3个百分点，环比提升7.45个百分点。净利率也同步提升，显示出公司在成本控制和产品附加值方面的优势。
产品线持续拓宽：公司已可提供光伏电池片湿法工艺、丝印烧结、测试分选等设备，以及TOPCon、HJT等电池端整线自动化装备和组件生产的串焊/叠瓦等智能装备。在氢能领域，公司为客户提供燃料电池及PEM电解槽生产线整体解决方案，技术实力突出，未来增长潜力大。