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五矿期货锡月报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月5日发布的五矿期货锡月报，分析了2022年6月锡市场的基本面、供需平衡、期现市场、成本端及下游需求等关键因素，并对未来锡价走势进行了预测。

主要观点

供给端分析

• 国内产量：2022年6月，国内21家冶炼厂精锡总产量为12606吨，环比下滑17.7%，同比下滑20.8%。整体开工率维持在较低水平。
• 进口情况：2022年6月我国锡精矿进口实物量为14125吨，折金属量4437.1吨，环比上涨9.4%，同比增长12.4%。其中，缅甸矿进口含锡量环比大幅上涨77.0%，但实际进口不足1500吨。上半年累计进口锡精矿3.6万吨金属量，同比上涨74.9%。
• 精锡进出口：2022年6月精锡进口量为2757吨，环比下滑50.1%，同比增长近17倍，主要来自印尼。出口量为744吨，环比增长2.2%，同比下滑58.5%。上半年累计净进口量达到9724吨。

需求端分析

• 集成电路需求：受疫情影响，国内集成电路产量同比下降10.4%。而海外半导体销售仍维持高位，但同比增速回落。6月IC市场因内存芯片价格下跌首次出现连续销售下滑。
• 整体需求：国内疫情逐步被控制，下游需求有所恢复，预计后续需求端将有所回升。

市场趋势

• 锡价走势：预计锡价将维持震荡偏弱走势，参考运行区间为180000-210000元/吨。

关键信息

基本面评估

供需平衡表（2022年6月）

产业链图示

• 国内产量：8-9万吨
• 海外产量：26-30万吨
• 国内产量（2022年）：15-19万吨
• 海外产量（2022年）：17-20万吨

交易策略建议

期现市场

• 内外盘基差：内盘基差维持升水，外盘基差现货升水维持。美元指数高位震荡，LME库存持续走高，SHFE库存震荡，进口窗口关闭。

利润和库存

• 进出口利润：锡出口利润和进口利润数据未提供，但进出口情况显示进口窗口关闭，出口量稳定。
• 国内外库存：上期所库存震荡，LME库存持续走高。

成本端分析

• 冶炼成本：锡精矿价格和加工费数据未提供，但整体成本端受原材料价格波动影响。

需求端分析

• 下游需求：集成电路产量下降，PVC供应、制造业PMI、太阳能发电新增装机容量及智能手机产量等数据均显示需求端受疫情影响，但有逐步恢复迹象。

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