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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、特殊商品等多个板块的市场分析与操作建议，结合近期政策、市场情绪、供需变化及技术面分析，为投资者提供短期交易策略与中长期趋势判断。

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金融衍生品

股指期货

• 市场情况：A股早盘冲高后承压翻绿，上证指数跌0.13%，深证成指跌0.24%，创业板指跌1.25%。
• 消息面：监管层释放对房地产和金融板块的积极信号，地产板块或迎来回暖，金融支持政策利好明显。
• 资金面：北向资金净买入166亿元，创年内新高；贵州茅台、美的集团等获净买入。
• 操作建议：可关注多IH空IC跨品种价差策略。

国债期货

• 市场表现：期债连续两个交易日大幅下跌，10年期主力合约跌0.66%。
• 资金面：央行净投放30亿元，银行间市场隔夜回购利率回升至1.65%。
• 消息面：金融支持房地产16条发布，提振市场情绪，但基本面仍偏弱。
• 操作建议：短期观望，关注MLF续作情况；中期仍需经济基本面定调。

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贵金属

黄金与白银

• 市场表现：黄金微涨0.03%，白银涨1.28%。
• 后市展望：美元指数止跌，贵金属偏好改善，但需警惕人民币升值对国内金价的压制。
• 操作建议：前期多单持有，谨慎追多。

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有色金属

铜

• 现货：均价67810元/吨，环比下跌750元/吨。
• 供应：进口铜精矿指数上升，国内产量环比小幅回升。
• 需求：传统需求平淡，新兴需求向好。
• 库存：国内小幅垒库，LME库存低位转增。
• 操作建议：多单逢高止盈。

锌

• 现货：均价24360元/吨，环比上涨10元/吨。
• 供应：产量小幅上升，加工费明显提升。
• 需求：下游进入淡季，国内疫情反复。
• 操作建议：关注24200压力。

镍

• 现货：均价203200元/吨，环比下跌5100元/吨。
• 供应：菲律宾雨季导致矿价坚挺，印尼征税消息待跟踪。
• 需求：合金及新能源需求支撑。
• 操作建议：暂观望，关注200000元/吨向上空间。

不锈钢

• 现货：均价16850元/吨，环比下跌150元/吨。
• 供应：产量环比增长，印尼产量小幅上升。
• 需求：海外需求偏弱，出口订单减少。
• 操作建议：空单逢低止盈。

锡

• 现货：均价178500元/吨，环比下跌500元/吨。
• 基本面：国内供应回升，进口窗口持续打开。
• 操作建议：待情绪企稳后，可考虑逢高做空。

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黑色金属

钢材

• 现货：唐山钢坯稳定，华东螺纹上涨10元至3790元/吨。
• 利润：成材现货价格上涨，利润修复，但盘面利润下跌。
• 供需：铁水产量见顶回落，钢厂有减产预期。
• 操作建议：关注1-5反套机会。

铁矿石

• 现货：青岛港口PB粉710元/吨，纽曼粉728元/吨。
• 需求：日均铁水产量下降，需求走弱。
• 供给：OPEC+减产预期，但供应宽松格局未改。
• 操作建议：短期观望，中长期偏空。

焦炭

• 现货：主力合约收盘价2706元，焦炭第三轮提降落地。
• 供需：焦炭供给回落，但幅度放缓；焦煤需求回暖。
• 操作建议：短期做多为主。

焦煤

• 现货：主力合约收盘价2123元/吨，贴水62元/吨。
• 供需：产量回升，下游需求回暖。
• 操作建议：短期做多为主。

动力煤

• 现货：主产区价格下探，港口报价低于1500元/吨。
• 供需：供应平稳，需求疲软。
• 操作建议：关注疫情及运输对价格的影响，短期偏弱。

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农产品

豆粕

• 现货：报价稳中下调，国内库存仍处于低位。
• 基本面：美豆无明显驱动，国内豆粕开机好转。
• 操作建议：关注回调企稳后多头参与机会。

生猪

• 现货：价格涨跌互现，需求疲弱。
• 基本面：供应充足，终端需求承压。
• 操作建议：谨慎偏空对待。

玉米

• 现货：均价2660元/吨，部分区域价格上调。
• 基本面：库存低位，春节备货支撑价格。
• 操作建议：淀粉-玉米价差多头头寸继续持有。

油脂

• 现货：豆油价格承压，基差波动。
• 基本面：国内疫情抑制消费，油脂需求偏弱。
• 操作建议：短期观望或偏空参与。

白糖

• 现货：报价维持震荡，国内库存低位。
• 基本面：巴西产量回升，国内需求未明显好转。
• 操作建议：维持宽幅震荡格局，关注5500-5800区间操作。

棉花

• 现货：价格平稳，基差有所改善。
• 基本面：供应充足，需求疲弱。
• 操作建议：逢高做空。

鸡蛋

• 现货：价格多数走低，市场走货不快。
• 基本面：供应偏紧，需求疲弱。
• 操作建议：建议观望。

花生

• 现货：价格平稳，部分区域偏强。
• 基本面：油厂到货量缩减，需求有限。
• 操作建议：短期观望，区间震荡。

红枣

• 现货：价格承压，成交低迷。
• 基本面：产销区供需双弱，疫情对需求形成压制。
• 操作建议：空单持有。

苹果

• 现货：价格偏弱，终端需求低迷。
• 基本面：供应偏紧，但需求疲软。
• 操作建议：偏空操作。

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能源化工

原油

• 现货：NYMEX跌3.09%，ICE布油跌2.97%。
• 基本面：OPEC下调需求预测，市场情绪偏空。
• 操作建议：短期震荡，关注90-100美元/桶区间。

沥青

• 现货：均价4226元/吨，市场交投一般。
• 基本面：供应高位，需求偏弱。
• 操作建议：短期震荡，关注裂解价差回调。

PTA

• 现货：价格高位回落，加工费修复。
• 基本面：成本端支撑减弱，终端需求疲软。
• 操作建议：TA01短线偏空，TA01-05反套。

乙二醇

• 现货：价格高位震荡，市场交投清淡。
• 基本面：新装置投产预期，终端需求疲软。
• 操作建议：EG01在4000附近短空。

短纤

• 现货：价格维持，交投清淡。
• 基本面：供需偏弱，库存压力增加。
• 操作建议：短期观望，1-5反套。

苯乙烯

• 现货：价格震荡，市场情绪偏弱。
• 基本面：下游需求偏弱，纯苯库存增加。
• 操作建议：EB01在8000以上偏空。

PVC

• 现货：价格小幅上涨，下游采购积极性不高。
• 基本面：供应偏强，需求疲弱。
• 操作建议：逢高试空01合约。

甲醇

• 现货：价格区间震荡，部分区域走低。
• 基本面：成本支撑减弱，需求淡季。
• 操作建议：短期观望，1-5反套。

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特殊商品

橡胶

• 现货：价格震荡，基差走弱。
• 基本面：下游需求疲软，外盘偏强。
• 操作建议：观望为主。

玻璃

• 现货：价格偏弱，贸易商报价偏低。
• 基本面：需求低迷，冷修预期增强。
• 操作建议：短期偏弱，建议观望。

纯碱

• 现货：价格维持稳定，01合约接近前高。
• 基本面：玻璃偏弱压制纯碱，库存去化。
• 操作建议：关注2520-2550布局空单机会。

纸浆

• 现货：价格维持7100-7300元/吨。
• 基本面：进口成本较高，国内库存高位。
• 操作建议：区间震荡，控制仓位。

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投资咨询业务资格

• 广发期货投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1292号。

组长联系信息

姓名	资格编号	电话	邮箱
何济生	Z0011558	020-88818066	hejisheng@gf.com.cn
叶倩宁	Z0016628	020-88818017	chenjunzhou@gf.com.cn
周敏波	Z0010559	020-81868743	zhoumingbo@gf.com.cn
鲍红波	Z0001913	020-88818007	bohongbo@gf.com.cn
张晓珍	Z0003135	020-88818009	zhangxiaozhen@gf.com.cn

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投资建议总结

• 金融板块：关注多IH空IC策略，地产与金融板块有回暖预期。
• 商品板块：铜、锌、铝等金属受宏观支撑，但需关注基本面变化。
• 能源化工：原油震荡偏强，PTA、乙二醇、短纤等偏弱运行。
• 农产品：豆粕、白糖、鸡蛋等维持震荡格局，部分品种建议做空。
• 特殊商品：橡胶、玻璃、纯碱等受供需和情绪影响较大，建议谨慎操作。

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风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策。
• 请关注政策变化、供需调整及宏观经济数据对市场的影响。