20220818-富途证券国际_香港_-财报点评_Q2业绩承压_后续关注新车型交付_7页_722kb

报告摘要

理想汽车于2022年第二季度发布了其财报，显示公司营收为87.3亿元，同比增加73.3%，但环比减少8.7%。尽管营收基本符合市场预期，但净亏损扩大至6.41亿元，同比增加明显。

收入表现：理想汽车的收入主要来源于车辆销售，占2022年上半年总收入的97.25%。由于理想ONE的销售受消费者观望新车型影响，交付压力较大，预计随着L9在8月底开始交付，交付压力将有所缓解。
毛利率变化：二季度整体毛利率环比下降1.1%，主要由于电池等原材料价格上涨带来的成本压力。尽管理想汽车在4月份宣布提价，平均交付单价为30.43万元，同比增长6.12%，但毛利率仍受压。随着L9的销售，毛利率有望回升。
费用率上升：研发费用和销售及一般管理费用（SG&A）均显著上升，导致净亏损扩大。研发费用同比增加134.4%，环比增加11.5%；SG&A费用同比增加58.6%，环比增加10.2%。
自由现金流：尽管公司亏损扩大，但自由现金流仍保持为正，主要得益于应付账款和应付票据的增加，但此做法可能对供应链造成压力。