20181218-天风证券-利率债专题研究_银行是否缺资本__11页_1mb

报告摘要

银行是否缺资本？总结

核心内容

银行整体仍面临资本短缺的问题，尤其是一级资本（特别是核心一级资本）的补充压力较大。尽管近年来银行通过多种资本补充工具积极融资，但核心一级资本的补充仍较为困难，导致中小银行纷纷寻求上市以增强资本实力。

主要观点

资本结构
商业银行的监管资本分为三类：核心一级资本、其他一级资本和二级资本。核心一级资本包括实收资本、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润和少数股东资本可计入部分；其他一级资本包括其他一级资本工具及其溢价和少数股东资本可计入部分；二级资本包括二级资本工具及其溢价和超额贷款损失准备。
资本充足率目标
- 系统重要性银行在2018年底需达到：
  - 核心一级资本充足率：8.50%
  - 一级资本充足率：9.50%
  - 资本充足率：11.50%
- 其他银行在2018年底需达到：
  - 核心一级资本充足率：7.50%
  - 一级资本充足率：8.50%
  - 资本充足率：10.50%
资本补充工具
- 股权融资：包括首发、增发、配股，直接补充核心一级资本。
- 可转债：在转股后计入核心一级资本，未转股前融资成本较低。
- 优先股：主要用于补充其他一级资本，自2014年起逐步推广。
- 二级资本债：是补充二级资本的重要工具，近年来发行量较大。
资本补充压力来源
- 贷款扩张：随着非标融资收缩，贷款占比上升，导致资本消耗增加。
- 监管强化：监管政策要求银行使用一级资本净额进行风险暴露计算，增加了资本压力。
- 系统重要性银行：未来将面临更严格的资本监管要求，如TLAC叠加巴塞尔协议Ⅲ，四大行的资本充足率需在2025年达到19.5%以上。
银行上市趋势
- 城商行和农商行因资本不足，积极谋求上市，尤其是A股市场。
- A股上市难度较大，因此部分城商行选择港股上市。
- 2018年，有45家商业银行已上市，另有49家正在A股IPO申报中。