2018-利率债专题研究_银行是否缺资本__11页-1mb

银行是否缺资本？总结

核心内容

银行整体仍面临资本短缺的问题，特别是（核心）一级资本的补充压力较大。尽管近年来银行通过多种资本补充工具积极融资，但核心一级资本的补充仍较为困难，成为银行特别是中小银行谋求上市的重要动因。

主要观点

• 资本结构与监管要求：商业银行的资本充足率分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本三类。监管要求在2018年底全部达标，系统重要性银行和普通银行的资本充足率标准分别有所差异。
• 资本补充工具：银行资本补充工具包括股权融资（首发、增发、配股）、可转债、优先股和二级资本债。其中，二级资本债发行相对容易，而核心一级资本的补充则较为困难。
• 资本补充压力来源：
  • 贷款扩张：随着社会融资规模中贷款占比上升，银行资本消耗增加。
  • 表外非标回表：非标融资回表将增加资本计提压力。
  • 监管升级：系统重要性银行面临更严格的资本监管要求，如TLAC和巴塞尔协议Ⅲ的叠加影响，预计2025年四大行资本充足率需达到19.5%以上。
• 银行上市趋势：城商行和农商行因资本不足而积极谋求上市，A股上市难度较高，部分银行选择港股上市。

关键信息

1. 资本分类

2. 资本充足率达标情况

• 系统重要性银行：
  • 核心一级资本充足率：2018年底为8.50%
  • 一级资本充足率：2018年底为9.50%
  • 资本充足率：2018年底为11.50%
• 其他银行：
  • 核心一级资本充足率：2018年底为7.50%
  • 一级资本充足率：2018年底为8.50%
  • 资本充足率：2018年底为10.50%

3. 资本补充工具发行情况

4. 各类银行资本补充情况

• 股权融资：国有行主要在2010年前进行；股份行集中在2011年前后，近年来持续增发；城商行和农商行则主要通过港股上市融资。
• 可转债：自2015年起成为银行补充核心一级资本的重要手段，2017年以来发行量显著增加。
• 优先股：自2014年起逐步推广，主板和港股均有发行，国有行和股份行为主，部分城商行开始尝试。
• 二级资本债：自2013年起逐步取代次级债，成为银行补充二级资本的主要工具，发行规模庞大，且主要集中在银行间市场。

5. 资本补充压力与监管影响

• 监管强化：2018年5月银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》，将风险暴露计量基础由资本净额改为一级资本净额，强化对一级资本的约束。
• 系统重要性银行：需满足更严格的资本监管要求，如2025年资本充足率需达到19.5%以上。
• 中小银行：因一级资本较少，对公募基金、部分ABS投资仍会受到额度限制。

6. 上市融资趋势

• A股上市：目前已有45家银行上市，另有49家正在申报，显示上市热情高涨。
• 港股上市：17家港股上市银行中，11家已申报A股IPO，反映A股市场仍是银行的最终目标。

风险提示

• 信用风险：银行在资本补充过程中可能面临信用风险。
• 监管政策不确定性：未来监管政策可能进一步收紧，增加银行资本补充难度。

图表概览

• 图1-3：展示商业银行核心一级资本、一级资本、资本充足率的变化趋势。
• 图4：显示一级资本净额*0.15%超过1亿元的银行有20家，大行优势明显。
• 图5-6：反映新增社融中贷款占比上升、贷款扩张与非标收缩趋势。
• 图7-10：展示A股和港股上市银行募资情况及城商行、农商行上市趋势。
• 图11-12：显示五大行核心一级资本充足率及不良率。
• 图13-14：展示可转债发行情况及农商行核心一级资本充足率下降趋势。
• 图15-16：展示主板和港股上市银行优先股发行情况。
• 图17：展示二级资本债发行情况。
• 图18：汇总各类资本补充工具历年发行情况。

总结

尽管近年来银行通过多种工具积极补充资本，但核心一级资本的补充仍面临较大挑战。监管政策趋严、资本计提压力上升以及贷款扩张趋势，均加大了银行资本补充的难度。中小银行因资本相对匮乏，纷纷谋求上市以补充资本。未来银行资本补充压力仍将持续，需密切关注监管政策变化及市场融资环境。